背靠南网大平台，营收持续高增。公司是南网旗下三大上市平台之一，项目资源、产业经验优势显著。 受益于新型电力系统多个黄金赛道快速发展，公司营收持续高增，2018-2021年营收/归母CAGR分别为 65.74%/119.37%。 储能行业蓄势待发，依托南网资源有望充分受益。1）在手、潜在订单丰厚：目前公司储能在手订单超8 亿；2023年940MWh储能项目有望确认15亿收入，“十四五”期间公司储能业务规模可达72亿；2）产业链布 局或提高利润率：公司由自研EMS向自制PACK、集装箱等环节布局，EPC模式+规模化效应驱动毛利率持续 提升，短期预计在15%左右。 试验检测服务稳健增长。1）海风建设并网+火电灵活性改造+核电建设重提，预计2021/2025年公司电 源侧检测试验及调试市场空间分别为9.11/10.86亿元；2）电网侧行业增速与电网投资相关，整体较为稳 定。

公司具有技术、资质、客户多方面优势，预计试验检测业务增速将在25-30%。 电网智能化投资加速，结构性机遇并存。我们预计“十四五”电网智能化投资规模将达到3228亿元，同时 电表更新改造及用电侧等带来结构性机遇。公司智能设备已有多款产品落地，低基数下预计业务增速在40- 预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.0/5.3/8.1亿元，同比分别+40%/+165%/+51%，公司聚 焦储能+电网智能化，依托南网平台市场竞争力显著，成长性+确定性较强，维持“买入”评级。

 风险提示：储能行业发展不及预期、电网总投资不及预期等