1、应用场景在丰富

       LiFSI产品全称双氟磺酰亚胺锂盐（双氟），它的前辈LiPF6（六氟）是商业化应用最为广泛的锂电池溶质锂盐，但LiPF6拥有热稳定性较差、易水解等问题，容易造成电池容量快速衰减并带来安全隐患。LiFSI为电解液新型溶质，其设计初衷是利用其更好的高温和导电性能替代六氟，但由于成本高、对铝箔有一定腐蚀，过去没有大规模替代，近几年，LiFSI以锂盐添加剂的形式在部分高端电解液产品中使用，以改善电池低温性能与热稳定性能。

       通常电解液中6F作为锂盐在电解液中的质量占比约是1/8，LIFSI之前的添加比例一般在1%-2%，在一些混动汽车的电池上用量会达到8%，在部分特殊功能锂电池上，可以全部使用FSI（极限添加达到20%），有一种说法是lifsi在固态电池时代可以用于电解质，但实际上纯固态电池的电解质也不会采用LIFSI，半固态是可以的。

       根据机构近期的产业交流反馈，目前添加LiFSI比较多的是部分电压平台较高的HEV电池，添加比例最高超过10%。随着动力电池高镍化、高电压化的趋势，以及头部车企/电池企业对电池高温性能的要求越来越高（不如北方地区冬天衰减太狠），近几年LiFSI的应用开始加速，前几年使用比例在0.2-0.4%，今年初达到2%，近期部分电池的配方中甚至达到了10%，业内预计，宁德、特斯拉、LGC未来的配方比例可能都会在2-10%。

2、制约用量的主要原因还是成本

        影响LIFSI添加量的因素一是成本，二是腐蚀性，但是通过电解液配方调整腐蚀性问题部分厂商可以基本解决。目前动力消费应该都有在用，储能没怎么用（还是成本原因）；多用于三元，铁锂不用的主要原因也在于成本。因为现在大厂采购6F的价格一般在20-30万元左右，所以比起LIFSI35-40万的成本还是低了不少，且LIFSI的产能较小，若大规模添加会造成LIFSI价格高企，另外更改电解配方需要有个验证周期，需要给电池厂重新送样.

        LIFSI将大幅提升电解液产业产值，随着使用规模增长，LiFSI价格快速下降（2016年100万/单吨，2019年50万/吨，20年到了40万/吨，今年达到35万元/吨），如果按照明2-10%的使用比例，LiFSI单吨价值量0.7-3.5万元/吨，将带来15-80%的电解液产值提升。预计LiFSI的行业产值有希望在2年后赶超六氟磷酸锂；同时，LIFSI、LFO（二氟磷酸锂）、DTD等新型添加剂的规模应用，将进一步构建电解液公司的产品差异。

3、金禾实业在LiFSI产业链的地位

       氯化亚砜是LiFSI的关键原材料。氯化亚砜作为性能优良的广谱性氯化剂，广泛应用于精细化工合成。而合成新型电解质 LiFSI 的第一步就是氯代反应。目前，LiFSI有多种合成路线，其中核心中间体双氟磺酰亚胺均需采用氯化亚砜作为氯化剂。因此，氯化亚砜是LiFSI 生产的核心原材料。LiFSI产能加速扩产，氯化亚砜需求倍增。LiFSI 因其具有更好的热稳定性、导电率、热力学性能，被认为是最具发展前景的新型锂盐。天赐材料、新宙邦、永太科技等国内电解质核心企业纷纷上马LiFSI产能。据统计，2021-2025年LiFSI产能有望从不到万吨规模，达到10万吨体量。根据环评文件，单吨LiFSI对应氯化亚砜需求约为2.5吨。下游新型锂盐产能加速扩产，有望拉动氯化亚砜的新增需求倍增。氯化亚砜作为核心氯化剂，未来应用不断拓展。作为氯化剂，氯化亚砜具有安全好，活性高，光谱型强的特点。目前氯化亚砜需求主要是染料、农药、锂原电池等领域。其中，氯化亚砜是三氯蔗糖合成的核心原料，随着社会健康理念推广，代糖需求将推动上游氯化亚砜需求增加。据行业了解，传统需求有望保持10%左右增速。氯化亚砜涉及两高一资，产能压减推进行业洗牌。根据政府文件，氯化亚砜合成工艺被纳入两高一资范围，扩建、生产门槛被大幅提高。氯化亚砜供给端分散度较高，海外主要是朗盛等个别企业，国内主要生产企业包括山东凯盛、世龙实业、理文化工、金禾实业，其余企业单体规模较小。未来有望在政策推动下，行业供给端实现洗牌，利好头部龙头企业。