赛伍技术20220112

1.粒子、胶膜价格？

粒子均价在2.1万/吨左右，也有接近2万/吨的报价，采购价格处在2-2.1万/吨的区间；

·胶膜价格在春节前有一定下调，目前不含税价为11-12元/平，各企业价格会有点差异。

2.粒子单平盈利、利率水平？

·毛利率16-18%，单平净利不确定。

3.一月份需求变好，但是价格仍在下降？

·部分胶膜厂商本月及-季度有利润需求，存在低价抢单情况，但低价不是主流报价。

·胶膜厂商目前执行的价格主要还是12月份订单的价格，希望维持均价而不是打价格战。

4.季度有明显新增产能吗？

·天洋没有，斯威克不确定，据说最近要出新产能，所以在抢份额。

5.胶膜低价订单报价是？

低价订单未税价格在往11元/平逼近。

6.一月国内外下游需求较好，对于度的展望？

·Q1最差情况下和Q持平，主要看春节后的排产情况。,一月份比较景气的原因：-方面，士二月份组件厂减少出货（砍单），一月份需要把减少的订单量加回来；另-方面，二月受春节影响，需要提前备货。

·Q1预计是1月最好，2.3月份有所下滑。

7.21Q4产量是否优于22Q1?

是的。

8.目前除了粒子外，其余材料库存是否较少？

是的，由于粒子降价情况强于预期，粒子会有少量备货，但由于下游价格波动较大，以及担心存货高位囤积，因此不会有大量库存，存量大约满足3-4周的产量需求。

9.上游有新的eva粒子产能出来，是否有在试用？

·使用效果与11、12月情况没有明显变化浙石化的新产能推进最快(30万吨光伏级EVA),但公司与浙石化的合作刚开始对接，对方只是达到试生产的条件，并未稳定出货。

·公司会根据试产情况小批量使用，验证周期需要1.5-2个月；到组件端的验证周期不需要6个月，估计是3-4个月，因为浙石化还会和其他胶膜厂商合作。

10.对于22年粒子的供应情况预期？

·预计22Q1供应偏紧，Q2看下游需求情况。今年可能是Q2最差，Q2后若硅料价格下降，粒子供应就不会太紧张。

11.对22年光伏装机的预判？

·大概维持在220GW的水平。

12.eva粒子扩产后能支撑多大的光伏装机量？

·支撑230-250GW的光伏装机量不成问题。

·不能只看eva粒子的供应，随着双面渗透率提升、硅料价格回调，预计poe、epe粒子比重会提高，且从组件的使用寿命和效率看，eva也不会长时间占较高比重，因此在支撑下游需求的层面，还需要考虑poe粒子的供应。

13.N型组件会用到poe粒子，未来是以epe为主还是poe为主？

·poe和epe差别不大，主要看成本和封装效率，以及组件厂商的需求。

·目目前不能确定是epe占主流还是oe占主流，但从长期来看（未来1-2年)epe点主流因为N型Topcon可以用poe也可以用epe,且HJT电池也可以使用epe。

14.用poe、eva白膜、透明eva

·eva白膜是晶澳、晶科用得最多天合、隆基也有用。目前epe和poe比重提升，白膜成本偏高，只有大型组件厂商会有差异化需求，其他组件厂的需求差异不大。

15.和天合的合作进展进度？

·和天合一一直合作较好，最近订单较多的是晶澳，去年Q3晶澳成为公司新客户后，订单-直在稳定增加。

新客户上，在加速导入隆基，预计春季后合作情况更加明朗。

16.之前公司在背板领域是第一，未来在透明背板等新产品上是否有新的规划或进展？

面发电效率来看，透明背板不如双玻组件，且透明背板成本仍在上升。

·认为双面涂氟背板会有增量表现，且在2022年背板产品会更加细分，bipv、bapv背板有望有新的增量，主要看郑县推进。

·目前3.5kg左右的轻量化背板已完成研发，但由于整县推进政策不算很明朗，对于轻量化背板的需求增量只是有期待，但是预期不明朗。

17.轻量化背板有订单或意向客户吗？

组件厂商在推轻量化组件，但是未有订单，主要是技术探讨的层面。

18.轻量化背板是否只有背板，没有玻璃？

·上表面需要用玻璃，3.5kg的重量没有把玻璃考虑进去，就算要考虑也可以使用薄化玻璃，轻量化背板更像是聚酯纤维材料。

19.之前线缆料下游需求不及预期，是否会有线缆料转到光伏料的情况？

·不太清楚，二线厂商有转产光伏料的动力，但是原有线缆料是否会减少暂未知道。

20.近期新能源车业务情况和宁德出货情况？

最近在推电芯蓝膜，是导入宁德时代的一项工作。目前正在技术升级，但是进一步的技术进展要等到Q才能公布。

·宁德时代给的指引中，电子信号传输绝缘膜材在22年会有2-2.5倍以上的成长，目前赛伍技术仍保持一供的地位。21年全年电子信号传输相关材料有7.8千万的销售额。

21.瑞浦、欣旺达、丰巢合作最新进展？

瑞浦已经是公司的客户。

·丰巢有合作但未形成销售，有望春节后形成销售。

其他客户如长安汽车、国新高科、中航锂电的合作正在推进。

22.新能源车方面的营收指引？

·在21年全年的基础上实现翻倍，6个亿。

23.22年Q2需求最差的判断依据是什么？

·主要受硅料价格影响，如果22上半年硅料价格仍然坚挺，那么全年组件装机就要靠下半年实现。相比起海外抢装，硅料价格的影响更大。

24.eva和poe的价格情况？

目前eva更贵，认为回到poe更贵的水平概率不大，但是两者价格差距会继续接近，尤其在Q2之后，目前两者价差在15-20%左右。

eva价格在春节前后维持稳定，如果浙石化等厂商转产光伏料的进度符合预期，预计eva粒子价格还会加速下跌。

25.关于白膜、eva、epe.poe出货结构？

·21Q465-70%是eva,20%是epe,15%是poe。

·从21年11月下旬开始。各家市占率需求大于100%，结合各家扩产计划，如果各家都跟进扩产，预计胶膜产能大于今明两年下游装机量，22年下半年预期会出现价格战。

·公司希望上半年实现有效产能的提升，全年保持80%以上的产销率，对市占率追求是12-15%。短期没有扩产计划，36GW的产能对应明后年300GW的装机量，大概就是12%的市占短期新

27.关于白膜占比？

在eva中占比不足三成，但具体数据仍需确认。

28.eva,epe,poe毛利率差异？

·毛利率区别不大，公司主要采用成本加成来定价，与其他企业区别不大。

29.22Q1毛利率和21Q4环比变化？

·目前维持在11、12月份水平，如果未来有价格战，Q1毛利率还会进一步下降。

30.关于市占率需求加起来已经超过100%？

福斯特是50-55%，海优威是20%，斯威克是15-20%，赛伍是12-15%，上海天洋可能5%以上加起来有105-110%0

31.目前电芯、蓝膜、绝缘膜的推进进度？预期提前吗？

·1月份在12月份的基础上会环比增长。进度没有明显提前，但加快了客户拓展进度（刚提到的瑞浦、巢国轩高科、中航锂电、欣旺达等)

32.对反射膜材料是否有研究或规划？

·反射膜明确不做，因为需要跟透明背板搭配使用，主要是2021H1光伏玻璃价格居高不下，组件厂商单玻收益率高于双玻，因此透明背板盛行，也带动了反射膜的推广。

但认为反射膜是否是地面电站必需的材料仍然存疑，且随着光伏玻璃价格下跌，目前透明背板并没有保持增长态势，反射膜需求也在下降，市场应用比较狭窄、推广难度较大。

胶膜技术有待改良。因为今年开始型组件推广加速，组件厂商也在熟悉新电池的封装工艺，同时屋顶光伏柔性电池组件对封装胶膜也提出新的需求。

33.除eva到poe外，未来还有哪些封装工艺的调整？如配方、克重的变化

·克重不清楚，但中长期看，会更多往epe靠拢。现在海外出货的HJT大多以epe为基础进行封装工艺的调整，认为topcon不会一直使用poe,也有可能使用epe,但需要对配方进行改进。

34.现在是柔性电池组件需求量大不大？还是仍停留在前期研发阶段？

·仍在前期技术研发阶段。认为未来屋顶光伏、幕墙会对柔性电池组件有一定需求，就像之前的薄膜发电-样，有-定的应用场景。虽然薄膜发电由于成本较高没有起量，但是技术-直是在研究的。

35.组件厂是否有对只适用某种组件（如Topcon、HJT)的胶膜需求偏好？