一、主营业务

公司自成立以来专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，坚持自主创新 和差异化竞争的发展战略，在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺 方面掌握一系列关键技术，具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造 能力。公司依靠自主研发的核心技术，致力于开发高速率、智能化、低成本、低 功耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案。

公司致力于满足客户的标准化及个性化产品需求，所研发生产的不同型号光 模块产品累计 1,000 余种，产品的技术指标涵盖了多种标准的传输速率、传输距 离、工作波长等，适用于电信传输、无线通信、光纤接入、数据中心、光纤通道 等多种应用场景，为 NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOn Computer、IPG 等国际知名通信行业客户，以及中兴通讯、新华三、烽火通信、瑞斯康达、浪潮 思科等国内知名电信或网络设备制造商提供光模块解决方案。

公司立足于自主创新，在产品的研发、工艺、制造方面积累了丰富的经验， 产品和核心技术达到国内领先水平。截至发行人招股说明书（注册稿）签署日， 公司拥有境内外授权专利共计 117 项，包括：境内授权专利 111 项，其中发明专 利 18 项，实用新型专利 87 项，外观设计专利 6 项；境外授权发明专利 6 项。公 司重视质量管理和体系建设，发行人已通过 ISO9001 质量管理体系、ISO14001 环境管理体系、ISO45001 职业健康安全管理体系认证。产品已取得国际电工委 员会 CB 认证、美国 FDA 准入、美国 UL 认证、美国 FCC 认证、美国 TSCA 认 证、欧盟 CE 认证、欧盟 RoHS 认证、欧盟 REACH 认证，德国莱茵 TÜV 认证、 欧盟 PAHs 认证，欧盟 WEEE 认证。

2、主要产品情况

（1）光模块的简介

光模块是光通信系统中完成光电转换的核心部件。光模块由光器件、功能电路和光接口等构成，其中光器件是光模块的关键元件，包括激光器（TOSA）和 探测器（ROSA），分别实现光模块在发射端将电信号转换成光信号，以及在接 收端将光信号转换成电信号的功能。光模块产品的结构图如下：

光模块是用于通信设备之间数据传输的载体，主要作用是实现传输媒体的光 电相互转化。在发射端，带有信息的电信号从发射通道的电接口输入，经过信号 的整形和放大，驱动光发射组件内部芯片转换为光信号，耦合进光纤后进行光信 号传输；在接收端，采集来的光信号输入模块后由光接收组件内部光探测二极管 转换为电流信号，通过跨阻放大器后将此电流信号转换成电压信号，经限幅放大 器放大后输出相应信息的电信号。光模块具体工作原理如下：

（2）光模块的基本分类

光模块产品品类繁多，可以按照传输速率、复用技术、适用光纤类型和封装 形式进行分类，具体分类如下：

注：WDM 是指在同一根光纤中同时传输多个不同波长光信号的技术；在光模块内部通过 四个波长复用而实现单路更高速率传输的产品，如 40G LR4, 100G CWDM4, 100G LR4 等 产品，由于其不同于传统意义上的需在光纤链路中实现波长复用的技术，不划分在波分复 用产品的范畴，而是划分在时分复用的产品范畴。

（3）发行人主要产品

公司产品线丰富，按照传输速率指标可分为 10G 以下和 10G 及以上两类光 模块产品，主要产品情况如下：

二、发行人所处行业的基本情况

（一）发行人行业定位

根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），本公司 所处的行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据国家统计 局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）（2019 年修订版），本公司 所处的细分行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”下的“光电 子器件制造（C3976）”。

公司主营业务为光收发模块的研发、生产和销售，所处行业大类为光通信行 业，具体为光电子器件下属的光模块细分领域。如下图所示，光通信行业包含光 纤光缆、光电子器件和光传输设备，光电子器件包括有源器件和无源器件，有源 器件按照前中后端产业链划分，包含光芯片、光器件和光模块。光芯片是实现光 信号和电信号之间相互转换的半导体芯片，包括激光器芯片和探测器芯片；光器 件是由光芯片、透镜等光学元件、金属件、器件外壳等集成的组件；光模块是以 光器件为核心，并结合信号驱动及放大电路等组成的实现光电信号转换的功能模 块。

三、竞争对手

1、发行人市场地位

光模块行业目前以数据中心、5G 通信的需求为驱动向前发展，市场需求旺 盛，公司的光模块产品种类丰富，目前已开发生产不同型号的光模块产品 1,000 余种，产品覆盖面广，产能持续提升。公司兼具产品研发和生产制造能力，拥有 光芯片集成、光器件以及光模块的设计、生产能力，是国内少数可以批量交付涵 盖 10G、25G、40G、50G、100G、200G、400G 全系列光模块的厂商。

根据 FROST&SULLIVAN 的数据统计，中国光模块制造呈集中化的趋势， 行业前十的生产商占整体市场收入的 50%以上。中国本土光模块制造厂商中，以 2020 年光模块收入排名，联特科技位列第七，国内市场份额占比约为 1.30%。在 波分复用（WDM）光模块细分产品领域，发行人是国内较早开发并批量生产波 分复用光模块的厂商之一，在中国本土波分复用光模块制造厂商中，按 2018-2020 年累计收入规模排名，联特科技位列第二，市场份额占比接近 3%。

3、行业内的主要企业及对比分析

（1）国外主要企业 

光模块行业的主要国外企业包括 Finisar、Molex 和 AOI。各公司的具体情况 如下表所示：

1 Finisar

Finisar 成立于 1987 年，总部位于美国加州旧金山湾区的硅谷， 是全球最大、技术最先进的光通讯器件供应商。2018 年 11 月， 被工程材料和光电元件域的全球知名企业 II-VI 收购。2019 财 年 Finisar 营收 12.80 亿美元，亏损 5,321.60 万美元。

2 Molex

Molex 成立于 1938 年，总部位于美国伊利诺伊州，是一家电子 元件制造商，生产包括用于电子、电气和光纤等行业的互连产 品和系统、开关和应用工具等，是世界上最大的连接器产品和 系统的制造商之一。Molex 在全球拥有总计 59 家生产厂，能生 产超过 10 万种连接器产品。2013 年以 72 亿美元被美国科氏工 业（Koch Industries）收购。2014 年收购 OPLNK。

3 AOI

AOI 成立于 1997 年，总部位于美国德克萨斯州硅谷，2013 年 9 月在纳斯达克上市（AAOI），是一家具备垂直一体化能力的 设计、研发和制造光通信光器件和光模块供应商。2021 年度 AOI 营收 2.12 亿美元，亏损 5,420 万美元。

（2）国内主要企业

光模块行业的主要国内企业包括中际旭创、光迅科技、海信宽带、新易盛和 华工正源。各公司的具体情况如下表所示：

1 中际旭创 （300308.SZ）

中际旭创（原山东中际电工装备股份有限公司）成立于 2005 年 6 月，于 2012 年 4 月在深圳证券交易所创业板上市，并于 2017 年 7 月与苏州旭创科技有限公司完成并购重组，主营产品为 100G、200G、400G 和 800G 的高速光模块，5G 前传、中传和 回传光模块。

2 光迅科技 （002281.SZ）

光迅科技成立于 2001 年 1 月，并于 2009 年 8 月在深圳证券交 易所挂牌上市。光迅科技主营产品包括光电子有源模块、无源 器件、光波导集成器件，以及光纤放大器等。

3 海信宽带

海信宽带成立于 2003 年 4 月，是海信集团旗下专业从事高性 能光通信产品和家庭多媒体产品研发、生产、销售及服务的公 司。主要产品包括光网络终端产品、多媒体产品、光融合产品 等。

4 新易盛 （300502.SZ）

新易盛成立于 2008 年 4 月，并于 2016 年 2 月在深圳证券交易 所创业板上市，主营产品为点对点光模块、PON 光模块。

5 华工正源

华工正源是华工科技产业股份有限公司（000988.SZ）旗下的核 心子公司，成立于 2001 年 3 月，产品包括有源光器件、智能终 端、无源光器件、光学零部件等。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                   2022年2季度                                                     2021

营业总收入(元)              4.19亿                                                              6.98亿       

净利润(元)                      6086.05万                                                        1.06亿

扣非净利润(元)               5733.45万                                                         1.01亿

发行股数 不超过1,802 万股

发行后总股本 不超过7,208 万股

行业市盈率:29.27倍(2022.8.29数据）

同行业可比公司静态市销率估值（不扣非）:27.47(中际旭创)、22.37(光迅科技)、19.06(新易盛)、29.12(华工科技) 去除极值24.51

同行业可比公司动态市销率估值（不扣非）:24.35(中际旭创)、20.63(光迅科技)、13.89(新易盛)、19.45(华工科技) 去除极值19.58

公司EPS静态不扣非:1.4706

公司EPS静态扣非:1.4012

公司EPS动态不扣非:1.6887

公司EPS动态扣非:1.5909

拟募集资金:59,992万元，募集资金需要发行价33.29元,实际募集资金:7.27亿元。

募集资金用途:1高速光模块及 5G 通信光模块建设项目2联特科技研发中心建设项目3补充流动资金项目

行业市盈率预估发行价:41.01元，可比公司预估市盈率发行价静态:34.34元，可比公司预估市盈率发行价动态:27.44元。

8月发行新股数量41只。

上市首日股价20%元，44%元，流通市值:亿（注册制）

价格区间33.06元，最高41.12元，最低23.46元。是否有炒作价值:无

实际发行价:40.37元，发行流通市值7.27亿，发行总市值20.10亿.

上市首日市盈率:23.91倍。行业市盈率是否高估:否   可比公司市盈率是否高估: 是

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无

哥上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

请上游主要为上游的光芯片、集成电路芯片、光器件、光模块和光纤光缆

中游产业包括光通信设备

注下游主要为电信市场、数通市场和新兴市场。

通信 -- 通信设备 -- 通信网络设备及器件 

所属地域：湖北省

主营业务：光通信收发模块的研发、生产和销售。    

产品名称：光器件  、功能电路和 、光接口    

实际控制人：张健、杨现文、吴天书、李林科 (持有武汉联特科技股份有限公司股份比例：28.19、17.98、9.63、7.70%）

明出处关键词:光通信领域、

1、光通信行业发展状况（1）光通信行业概况及发展历程（2）光通信产业链及市场情况

光通信产业链具体可分为上游的光芯片、集成电路芯片、光器件、光模块和光纤光缆，中游的光通信设备，以及下游的电信市场、数通市场和新兴市场。

（1）光模块的简介（2）光模块的基本分类（3）光电子器件行业概况

2、光模块行业发展状况（1）光模块产品概述（2）光模块行业发展历程

3、光模块行业下游应用领域及发展前景（1）数据中心的发展推动数通光模块市场迅速发展

1）数据流量及数据交汇量的增长推动数通光模块市场的发展2）数据中心市场扩容推动数通光模块市场的发展3）数据中心升级改造带动数通光模块市场的新一轮增长

（2）5G 网络的商业化应用推动电信光模块市场快速发展 1）5G 技术推动电信光模块市场的发展2）5G 市场持续扩容推动电信光模块市场的发展 ① 5G 基站② 5G 承载网 

（3）光纤接入推动光模块市场快速发展1）光纤接入市场持续扩容推动光模块市场的发展2）光纤升级改造推动光模块新一轮发展（4）新兴产业的发展带来光通信市场的发展潜力

4、光模块行业市场情况5、光模块行业发展趋势及技术水平特点

发行公告可比公司:联特科技、新易盛、中际旭创、华工科技、光迅科技

光模块领域竞争对手:联特科技、新易盛、中际旭创、华工科技、光迅科技

搜索:

上市首日开盘价?，溢价率%?，流通市值?。

预计三季报业绩：净利润18.93亿元至20.23亿元，增长幅度为3.12倍至3.4倍

是否建议申购:  估值尚可，破发的概率不大，而且，全流通的，没有配售。要了。

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风险揭示：股市有风险，投资需谨慎。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。投资建议内容仅供参考，不构成直接买卖建议，投资者须对其投资行为进行独立判断。