[玫瑰]预期的拐点出现，分母端驱动的板块行情。缺芯和原材料提价双重影响下，Q2将会是汽车板块的业绩低点，从Q3开始将逐步复苏，复苏的程度有待观察；短期看板块的机会仍是来自于风险偏好和风险评价的提升。继续推荐“自主品牌+汽车科技+高景气度细分产业链”三条投资主线。

[玫瑰]乘用车：预期接近最悲观时点，板块分化下驱动因素更多来自于风险偏好提升。缺芯对乘用车销量的影响预计在接下来几个月达到最大，行业销量从三季度起有望逐步好转，对下半年行业的销量保持乐观；对零件企业，全球需求加速复苏将带来订单快速增长，但复苏速度也受缺“芯”影响，同时大宗原材料价格继续上涨对成本端的影响顶峰已过。当前板块的驱动因素更多来自于风险偏好的提升，重点在华为产业链的主题性机会。

[玫瑰]商用车：轻卡继续快速增长，重卡销量节奏有所改变，中大客迎需求拐点。受治超等影响，轻卡行业将在存量加速更新下开启快速增长周期；考虑到缺芯影响重卡国五到过六的切换或在终端上牌上存在过渡期，从而使重卡销量在Q2没有预期中的那么好，而Q3的销量没有预期中的那么差；中大客车2020年需求受到疫情较大的冲击，我们判断2021年中大客车需求将迎来拐点，更新需求释放下将在2022-2023年创出新高。

[玫瑰]推荐“自主品牌+汽车科技+高景气度细分产业链”三条投资主线。自主品牌推荐标的长安汽车、吉利汽车、宇通客车、春风动力、江铃汽车、钱江摩托、潍柴动力、中国重汽等；汽车科技主线，推荐标的星宇股份、科博达、华域汽车、拓普集团、均胜电子、华阳集团；高景气度细分龙头，推荐标的爱柯迪、玲珑轮胎和万里扬等。

[玫瑰]风险提示：乘用车市场回暖不及预期。