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1、茅台酒21年实现营收932亿元，同比+9.9%；其中Q4营收282亿元，同比+14%

2、系列酒21年实现营收126亿元，同比+26.1%；其中Q4营收31亿元，同比+2%，大部分由价升驱动，量的投放节奏放缓，

21年茅台酒/系列酒基酒产量分别为5.65/2.82万吨，同比+12.5%/+13.1%（技改完成陆续释放产能），预计实现归属于上市公司股东的净利润520亿元左右，同比增长11.3%左右。

其实茅台2020年报里已经把答案告诉我们，不会提出厂价：2021年公司营业收入同比增长10.5%

考虑18年基酒对比18年有7000吨基酒增量，意味者22年增加5000吨可售商品酒（增139亿利润）望显著提升；叠加渠道改革（直销占比）及22年出厂价大概率上调1299~1399，首先是上次调价间隔是五年，提价时间分别是12-18年，其次是丁总上任后对市场化的表态“干劲十足”；预计会叠加15%的业绩增量，22年量价齐升，有望达到750亿净利润；

22年放量背景下业绩有望环比加速，珍品、1935等投放或将贡献新弹性，茅台集团提出十四五目标是“三翻番”，看来不用到25年就能实现千亿目标。