C 维峰(301328)是近端次新中质地最为优秀的公司。开门见山,先看公司的财务数据,毛利率46%,净利率25%。20-21年业绩增速高达40%、60%。维峰电子是国内工控连接器领域龙头, 2010 年切入汽车领域、2015 年进军新能源领域,
目前可提供超过 15,000 种连接器产品。目前客户包括汇川技术、比亚迪、泰科电子、台达电子等、阳光电源、固德威等。
不同于A股其他做连接器的公司,维峰电子主攻工控市场,对可靠性和耐用性的要求极高。高端工控市场主要由海外龙头主宰,国内尚无大规模企业。工控连接器厂商既需要具备一定的技术能力,又需要具备快速响应客户定制化需求的开发能力,因此当前市场的主要公司系国际领先企业,如泰科电子、恩尼电子、Harting Technology 等,而国内则以维峰电子为代表,尚无其他竞争对手。而其他A股做连接器的公司比如瑞可达、得润电子等做的都是低端连接器,早已经是打价格战的红海市场,而继峰电子是走高端国产替代路径,国内没有竞争对手,未来成长空间巨大。(瑞可达毛利率26%、得润电子毛利率16% VS 维峰电子毛利率46%)
公司产品壁垒较高,下游需求拉动市场逻辑清晰,在工控、汽车和光伏三大马车的驱动下,未来公司的业绩将有可观成长。
1) 在工控领域, 工控业务受益于工业 4.0 的趋势,公司在工控领域持续较大投入,产品壁垒较高。公司产品贯穿决策层至执行层,包括伺服电机、可编程逻辑控制器(PLC)、机械手臂、工业电脑等工业控制与自动化设备。
2) 在汽车领域,汽车业务受益于汽车智能化和电动化的趋势,公司的主要产品汽车连接器主要运用于新能源汽车最核心的“三电系统”,以及车载媒体设备、高清影像系统等,而这一品类产品国内竞争对手较少,公司有较大成长空间
3) 在光伏领域,光伏业务受益于“碳中和” 和平价入网的趋势,公司的主要产品为新能源连接器,主要运用于太阳能及风能逆变器,
主要客户有阳光电源、固德威
天风给予的盈利预测:公司实现归母净利润 1.3/1.8/2.7 亿元。对应增速30%、40%、50%。两年业绩翻倍。机构对于次新股定价的核心一是稀缺性、二是公司质的和业绩增速,所以维峰电子极有可能成为机构抱团的次新龙头,复制类似昱能科技的走势!