（来自韭研公社www.jiuyangongshe.com）

1、驱动：本周上证指数、深证指数和创业指数分别跌1.22%、0.97%、0.67%，成交额持续萎缩，军工板块受多因素刺激相对抗跌，航发产业链多只个股逆势走强。

2、航空发动机产业链为目前国防军工板块中，持续性最强的赛道之一。现有“十四五”已批产型号发动机正为行业提供业绩支撑。伴随总装新增产能的不断释放，航空发动机批产产品正处于加速放量阶段。

现代飞机以及航空发动机中，高温合金（环锻件）、钛合金（机身）用量占比不断提升。锻铸造产品定价一般采用“原材料成本+加工费”的定价模式，航空锻造原材料占成本比重接近70%。而航空航天领域一般为价值量更高的金属合金，如钛合金、高温合金等，因此毛利率相对较高。

（1）锻造：航空飞机中85%左右的结构件以及发动机总重量的30%~45%都是锻件，我国在锻造工艺领域已达到国际先进水平。

（2）铸造：铸造件是航空发动机的关键构件，目前与国外仍存在较大差距。

4、市场空间：

（1）军用：未来10年国内军用锻件、铸件市场空间分别可达2278亿元、2841亿元。

（2）民用：预计未来二十年后我国新增民机8725架，未来二十年民用锻件、铸件市场总空间分别可达9860亿元、7462亿元。

5、相关公司：

中航重机：航空锻造营收占比74%，国内高端航空航天结构件龙头。

三角防务：锻件产品营收占比96%，国内特种合金大型模锻件龙头。

航亚科技：航空产品营收占比87%，聚焦航发精锻叶片核心业务。

派克新材：航空航天锻件营收占比44.96%，环锻件核心供应商。

（部分资料来自天风证券、申万宏源等）