浙商机械 邱世梁|王华君【金辰股份】签英利组件设备订单；异质结和TOPCon设备将贡献未来几年业绩主增量

与英利签3.5GW组件设备订单，金额过亿元；组件设备业务稳步推进

据公司官方微信公众号。

1、与英利签3.5GW光伏组件设备订单：为英利天津、河北衡水与蠡县的项目提供光伏组件自动化生产线和电加热层压机设备。订单金额过亿

2、公司在组件自动化设备、层压机设备占龙头地位。预计公司组件设备业务未来有望稳健增长。

11月5日公司公告股权激励方案，将助于激励公司核心团队成员、加速业务发展。

1、股票期权：行权价格117.13元/股，占授予总量73%。

2、业绩目标值：2021-2023年归母净利润为1/1.5/2.4亿元，同比增长20%/50%/60%。

3、2022-2023年业绩有望提速，判断增量主要来自光伏电池片设备（包括TOPCon设备和异质结设备）。

异质结（HJT）设备

1、公司首台HJT用PECVD设备已送达晋能科技，战略意义重大：晋能是国内最早进行HJT电池研发和量产的龙头企业。

2、预计公司异质结设备在综合成本、每小时效率上有望超市场预期

3、预计2025年HJT设备市场空间有望超400亿元，2020-2025年CAGR为80%。行业龙头未来有望超1000亿元市值。目前光伏异质结设备龙头包括迈为股份、捷佳伟创、金辰股份

TOPCon设备

公司已合计导入3家客户（晶科、晶澳、东方日升）。东方日升平均效率已≥24%+（经过半年时间），晶澳已进入中试提效阶段（经过一年半时间）

 

盈利预测

预计2021-2023年净利润为1/1.7/2.5亿元，同比增长25%/65%/45%，对应PE为142/86/59倍。

催化剂：金辰在晋能科技的异质结PECVD关键数据公布、行业龙头光伏异质结设备招标等

风险提示：技术迭代、下游扩产不及预期。