【海通电新】光伏无惧调整，需求增长+业绩超预期仍是全年主基调

今日光伏板块有部分龙头公司出现一定幅度的调整，板块并无重大风险，22年作为光伏需求增速、业绩增长大年，依旧具有较大机会。

短期担忧排产，但实际影响不大。之前大家了解到3月排产很好，但近期有传言排产有下降，我们觉得整体影响不会太大；年初以来组件均价始终报在1.88元/W，之前低于此价格也能买到组件，价格稳定给需求释放提供了稳定环境，而近期组件成交价有微涨趋势，我们了解到龙头组件近期在按照1.9+去签单，这个边际变化，确实可能会对需求释放有一定负面影响，但我们认为价格没有大幅上涨条件，影响较小；

后续价格变化如何演绎。我们认为下游价格传导还是对前期上游涨价的反应，具有滞后性，而目前印度抢装影响基本过去，供给能力释放也在进行中，价格只是小幅波动，没有太强持续性，甚至有可能在3-4月再下降；今年行业的核心矛盾，仍然是供给能力<潜在需求，供需两方发生变化，就需要价格作为中枢重新调整达到新的平衡，去年上半年的暴涨、去年年底的去库存在现在都不会发生，所以价格波动是小幅平缓的，一旦形成新的价格平衡排产就会起来，排产并不是今年的核心问题；

持续推荐光伏板块。1-2月板块下跌我们认为是明显的超跌，而3月虽有反弹，但板块整体估值水平仍处于合理偏低水平；行业今年增长确定性高，供应能力的增加就是需求增长的保障，并且盈利能力将保持在较高水平，今年是量、利两方面都很好的大年，一季度或许就是全年最佳上次机会，持续重点推荐光伏板块。

推荐标的：
组件一体化：龙头集中度提升，关注隆基、晶科、晶澳、天合、日升等；
逆变器：市占率提升+储能带动高增长，关注阳光、锦浪、固德威、德业等；
硅料：严重低估，盈利能力明显超预期，关注通威、大全、新特/特变、协鑫等；
电站：分布式保持快速增长，关注正泰、晶科科技、林洋等；
高景气环节：关注金博、中信博等；
专业化技术领先企业：关注中环、爱旭等。