[申万宏源计算机]德赛西威点评:收购ATC，智能天线三大能力已经完备

ATC是继ATBB之后西威在智能天线领域的第二笔收购，推测作价大约1亿元左右。

天线实际性能往往受到以下多个因素影响使得天线测试成为汽车天线研发和生产中间的关键环节

天线测试服务商的收入按次、按天收费;主要成本在于测试系统设备和场地，其次是人工

▼汽车天线测试一般分 为无源测试和有源测试; OTA有源测试、复杂环境的MIMO测试将成为汽车天线测试服务商的主要增长点。

▼参照全球TOP1天线测试公司MVG当前收入规模并不大，我们推测西威此次收购意图并非看中汽车天线测试市场规模，而是在于补足智能天线研发、测试、生产三大环节中原本缺失的测试环节能力(ATBB负 责研发和生产，ATC负责测试)。

●汽车网联化趋势带动下，汽车天线种类和数量将大幅增加，驱动能够通过集成化降本的智能天线成为确定性趋势;智能天线Tier1和车厂天线测试需求激增，作为智能天线Tier1补充测试能力将使得西威智能天线产品的研发和落地过程更方便、更快速。