【CJ金属|王鹤涛】Pilbara BMX第四次拍卖成交价5-韭研公社

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【CJ金属|王鹤涛】Pilbara BMX第四次拍卖成交价5

霍尔果斯

只买龙头的半棵韭菜

2022-04-27 16:41:54

Pilbara BMX第四次拍卖结束，5000吨精矿成交价格为5650美元/吨（SC5.5%，FOB，约合555吨碳酸锂）。加上90美元（至国内大部分港口）运费以及适当的加工成本后，预计碳酸锂成本约为41万元/吨（含税）。本次成交的精矿预计6月中旬~7月中旬之间发货，考虑适当的物流周期，我们预计本次拍卖的精矿所生产的锂盐最早约在今年9-10月供应市场。

🧚♀【AX金属·锂】PLS锂精矿第四次拍卖：价格续创新高

事件：PLS锂精矿于今日完成第四次拍卖，最终成交价5650美元/吨（FOB，5.5%氧化锂品位），拍卖数量5000吨，于2022年6月发货。

此次拍卖价格对应单吨锂盐的含税成本为（5650/5.5*6+110（运费））*6.5（汇率）*8（转换系数）*1.13（增值税）+35000（加工成本上调）=40.4万元/吨。

点评：

四次拍卖复盘

第一次：价格1250美金/吨（FOB）、数量10000吨、品位5.5%（Pilbara库存）

第二次：价格2240美金/吨（FOB），相比前次拍卖涨幅79.2%，数量8000吨、品位5.5%（Pilbara库存）

第三次：价格2350美金/吨（FOB），相比前次拍卖涨幅5%，数量10000吨、品位5.5%（Altura)

第四次：价格5650美金/吨（FOB），相比前次拍卖涨幅140.4%，数量5000吨、品位5.5%（Altura)

关于拍卖价格

拍卖价格较Q1长单价格跳涨，主因锂盐价格在一季度涨幅显著，矿价出现滞后；此外，由于本次拍卖产品于今年6月发货，对远期锂价维持高位存在强力预期支撑。本次拍卖参与方众多，一方面由于矿石资源紧张程度不减，部分企业为维持生产参与拍卖；另一方面代表市场仍然看好远期需求表现。

价格已逐渐阶段性驻底，边际预期出现好转。

1、锂精矿拍卖对应锂盐成本为，给予价格强力支撑；

2、锂价阶段性回调后给予后续需求强修复的逻辑支撑。

我们认为国内锂资源开发或提速，深度参与国内资源开发或者一体化布局的企业或具备长期竞争优势。

1、锂矿价格持续走高持续提升产业链成本压力，利润分配向上游转移；

2、当前锂资源面临一定地缘政治风险，各国积极推进国有化法案，供应不确定性增加；

3、国内资源仍有可开发空间，据USGS，我国锂资源锂约占全球6%，从锂资源分布来看，据GGII，我国约80%以上锂资源赋存于盐湖中，分布在青海、西藏等省份；矿石锂资源则集中于四川、江西、湖南、新疆等省份；黏土资源富集在云南、贵州等省份。

标的推荐

业绩兑现度叠加资源自有率高，重点关注国内资源溢价能力：天齐锂业、融捷股份、中矿资源、江特电机、藏格矿业、盐湖股份、永兴材料等。

❗风险提示：下游需求不及预期；锂资源项目超预期投放等

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