近期，Facebook公司更名为META，元宇宙行业再迎催化。超图软件具备元宇宙底座技术，受益于行业景气度提升;前三季度实现营收11.6亿(+21.3%)、净利润1.9亿(+31.5%)，业绩符合预期。

掌握元宇宙底座技术，景气度骤升。roblox上市、Facebook改名meta，“元宇宙”迅速升温，其是基于VR/AR、AI、GIS等技术构建包含现实世界的数字化复制物。公司三维GIS技术和unity引擎合作，适合在元宇宙中进行数字化地理映射，是元宇宙底座技术，将受益于行业进入爆发期。

业绩稳扎稳打，增长符合预期。公司第三季度实现营收5.4亿(+23.9%)、净利润和扣非净利润为1.4亿(+30.9%)和1.3亿(+25.6%)，延续了上半年增速，符合预期。整体毛利率为57.9%，较中报有5.6pct提升。费用率基本持平，反映业务质地保持稳定。应收账款较年初增加38.9%，主要与政府客户结算季节性因素有关，也反映Q4增长具备较好基础。

房产税政策含催化预期，三维中国和华为生态圈持续助力。传统业务方面受潜在房产税等政策利好，对应自然资源确权登记系统、不动产登记等项目将延续优势，也使得目前在手订单充足。抓住2D向3D的升级和国产软件替代商业机遇，公司一方面进行实景三维中国的建设试点项目，积极推动数据建库和数据管理，另一方面推动分布式数据管理的升级，减轻国产GIS软件替代的压力，并加入华为的鲲鹏生态系统，与华为运营商BG、企业BG、云BG开展广泛合作，拓宽了国产GIS软件的增长空间。

维持2021-2023年净利润为3.1亿、4.2亿和5.6亿的预测，EPS为0.63元、0.87元和1.14元，对应PE为41X、30X和23X，公司GIS业务增长有保障，元宇宙行业热度快速提升，当前估值较低，维持买入评级。S超图软件(sz300036)S