【民生电新】美国IRA法案落地，表前表后有望比翼双飞

1、边际变化：美国IRA法案出台，独立储能纳入ITC补贴范围。此前，储能必须搭配光伏才能享受ITC的补贴，随着IRA法案落地，独立储能纳入ITC税收抵免补贴范围，储能装机对光伏的依赖性将大幅降低，有助于推动美国储能市场高速增长。此外，IRA法案将ITC补贴有效期将持续到2033年，并将抵免划分为基础抵免+额外抵免。其中基础抵免额度由之前的26%上升至30%，此前为逐年退坡。税收抵免力度进一步加强，经济性有望进一步提升。

2、装机量预测：表前：2022-2025表前装机量达19.9、41、75.6、126.3GWh，2022-2025年CAGR为85%；表后：工商业储能装机量分别达到1.1、2.6、5.2、10.3GWh，2022-2025CAGR为112%，户用储能装机量分别达到1.3、3.4、6、12.3GWh，2022-2025CAGR为110%。合计来看，2022-2025年美国装机总量分别为22、47、87、149GWh，CAGR为88%

3、经济性：市场化电力交易+户用电价较高，美国表前表后经济性均已跑通。表前：光伏电站配储经济性凸显，日运营200天的情况下全生命周期IRR＞15%。表后：户用储能，光伏+储能可为普通家庭25年周期内节省30%电力费用。工商业储能，其光伏+储能度电LCOE约为0.31美元，低于参考上网电价，企业自发自用电力的成本低于从电网购电，即使有多余电力上网，也可溢价售电。

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