1、2022年三季报：营收10.5 yi 园、同比增长12.7%，归母净利润3.4 yi 园、同比增长19.5%。毛利率46.9%、净利率32%。ying利能力持xù维持高位。

2、合同负责：截至2022年9月30日达5.3 yi 园，同比增长3.5%。
（1）PERC设备：PERC激光消融设备、SE激光掺杂设备继xùbǎo持稳定增长，公司ShΙ占率龙头领先，预计2022年PERC扩产近100GW（大部分留有空间未来升级TOPCon）。
（2）xBC设备：IBC电池工艺的激光开槽设备订单快速增长，上半年已取得近40GW订单。
（3）HJT设备：在HJT电池工艺上，公司的LIA激光修复技术已取得客户量产订单LIA激光修复设备已取得量产订单。
（4）TOPCon：已向客户   jiao fu新的激光硼掺杂试验设备，实现0.2%效率的稳定提升，TOPCON电池工艺上，公司拥有激光硼掺杂、激光开膜、特殊浆料开槽等相关技术储备。
（5）激光转印：首台订单已正式出货、进入量产阶段，预计下半年有GW级订单。
（6）电镀铜：激光技术已实现开槽工艺量产订单。
（7）钙钛矿：钙钛矿电池：公司开展相关研发并取得订单，已完成量产订单的   jiao fu。
（8）组件设备：激光无损划片、叠瓦已有量产设备   jiao fu。

3、转印量产订单突破，看好转印业绩释放。公司转印订单首台设备已正式出货，由中试验证进入量产阶段，有多种技术路径持xù验证。转印一旦成熟预计经济xing显著，将为异质结非硅成本提供重要降本路径，当前异质结非硅中最zhυ要为银浆成本，头部异质结企业估计能做到0.13 园/W，而一般企业有望为0.25 园/W，降低30-40%银浆耗量，对降本意义重大。

4、2022年前三季度研发投入0.9 yi 园，同比增长23.9%，占营收比8.8%。公司在xBC/TOPCon/HJT电池激光设备、激光转印设备、组件相关设备、泛半导体领域均有研发布局。公司成长空间由辅助设备（掺杂、开槽等）迈为zhυ设备（激光转印）、从光伏领域迈向泛半导体领域。

5、多技术产品有望接力放量，从从辅设备迈向核心zhυ设备、成长空间打开，预计2022-2024年归母净利润为4.5/8/12 yi 园，对应PE分别为68/38/25倍，前期估值较桂可能透支预期的zhυ要问题已通过回调得到一定程度缓解，但捷佳伟创与海目星在TOPCon领域率先突破了激光SE掺杂设备，对该项技术仍处于试验阶段的帝尔激光影响偏负面，所以帝尔没有分享近期TOPCon新共识带来的催化，后期随着公司激光SE掺杂设备验证通过获得量产订单，以及激光转印设备明年继xù降本增效后会获得更多客户采购，更多催化提振预期后Gμjia有望展开修复，长期成长空间继xù看好，短期需注意催化与xingjia比不足，Gμjia需要等待公司 鸡本面跟上。