221028 康龙化成交流纪要

第一部分:公司首席财务官、兼董事会秘书李承宗先生对三季度经营情况进行介绍三季度经营发展:

公司2022年第三季度(7-9月)实现营业收入27.68亿元,同比增长37.31%;经调整non-IFRS净利润5.16亿元,同比增长30.08%。前三个季度(1-9月)营业收入74.03亿元,同比增长39.63%;经调整non-IFRS净利润13.28亿元,同比增长26.72%。经调整的non-IFRS净利润指标更能实际反映公司经营情况,公司有四个部分调整项,包括以股份为基础的报酬开支、可转换债券的亏损(收益)、外汇相关亏损/(收/益)、股权投资亏损/(收益)。

今年以股份为基础的报酬开支比去年高一点,源于授予量较往年增加。今年做了两期股权激励,一期是参照往年股权激励方案对新入职及晋升人员的激励,二期是H股股权激励方案。公司最近收购的海外公司员工及国内核心科研和运营管理人员被公司授予了H股股权激励,以稳定团队,保证公司中长期发展。

可转换债券产品对应股价和汇率会有非现金公允价值变动;利润表里汇兑相关的汇兑损益、衍生品工具等公允价值变动;第四部分是股权投资亏损/(收益)。把上述四个和经营无关的部分从归母净利润扣除形成了non-IFRS净利润。总的来讲,公司国内产能和业务交付为主,占比87.8%,海外地域是能力的补充。分业务板块来看,公司各业务板块实现了较好增长。

分业务板块发展:

实验室服务:前9个月实现营业收入45.77亿元,同比增长38.63%。毛利率同比提高,提高至44.7%。毛利率提升主要有两方面的原因:一是汇率方面的正向影响;二是板块内实验室化学、生物科学各项业务保持增长;生物科学快速增长,占比持续提升,达到48.6%,也促进了整体毛利率提升。

CMC(小分子CDMO)服务:前9个月实现营业收入16.80亿元,同比增长37.28%。毛利率方面,比同期略低,2022年前9个月毛利率为34.4%(2021年同期毛利率35.2%)。其次,看到Q3对比Q2收入有一些下降,主要是因为公司业务构成暂时还是以项目为主,没有全年连续生产的产品,季度间因为项目交付周期会有一定的波动有关。总体而言,业务增长趋势没有变化。毛利率方面,比去年同期略低,主要因为新产能绍兴基地部分投产增加固定运营成本所致,预期随着收入上升,毛利率会逐渐改善。

临床研究服务:临床是各业务板块里增长最快的,前9个月实现营业收入9.82亿元,同比增长47.75%。前9个月实现毛利率10.2%。快速增长的原因是临床业务基数低,其次国内临床研究服务通过过去一年重组、公司亦投入了足够的人力和能力,为客户服务,得到了客户的认可。同时,公司位于美国的CPC一期临床中心在三季度业务增长,包括国内外客户一期临床服务项目。毛利率方面,前两个季度板块毛利率是个位数,第三季度实现毛利率17.6%,三季度毛利率快速改善,验证了随着临床收入规模上去,利润率会逐步改善的逻辑。

大分子和细胞与基因治疗服务:处于投入阶段,前9个月实现营业收入1.42亿元,同比增长30.13%。板块收入主要来自于美国的AbsorptionSystem。ABL目前处于亏损的状态,盈亏平衡还需要一些时间。但从客户反馈来看,我们对新业务CGT服务能力和业务发展充满信心。

总体来看,成熟业务的收入和利润剔除大分子和细胞与基因治疗服务和CMC(小分子CDMO)服务的海外产能布局对收入和利润的影响后保持高速增长。同时,公司各项运营指标保持平稳,经营性现金流健康,展望明年及未来几年,我们对业务增长预期保持不变。

第二部分:问答环节

问:成熟业务的展望?

答:全年预计和前三季度保持一个增长状态。

问:汇率对公司毛利的影响?

答:汇率对公司有正面影响。

问:关于CDMO订单定价方面变化?

答:国内业务方面,定价方面有些竞争;海外业务方面,没有看到定价变化。从我们自身来看,公司小分子CDMO发展策略仍是以早期研发服务管线的项目往后期转化为重点。

问:资本开支规划和节奏展望?

答:从绝对值来看,今年、明年预计30亿每年保持不变。从资本开支节奏来看,公司会依据业务节奏来控制投资节奏。从地域分布来看,资本开支仍是国内为主,海外少许产能布局。包括北京、西安等地建设。从投资分布来看,实验室服务为主,CMC明年不会增加太多,绍兴一期还在消化中。明年之后,资本开支会减下来一些。

问:公司三季度经营现金流方面问题,没有和利润一样增长的原因?

答:其原因是公司应收账款周期改善。公司去年同期加速回款,销售回款相对较高,整体AR周转天数,从2020年的77.7天改善到2021年的65.6天。今年前9个月应收账款的账期跟去年保持稳定,所以没有去年同期的现金收款的增量。

问:公司在员工招聘增长方面的预期?

答:实验室服务和化学工艺方面:收入和员工人数相关,公司会跟据收入增长的预期增加人手。因为人均产值会有一定的提升,人员的增长会慢于业绩增长一点。生产方面:今年绍兴的投入使用增加了不少人员,之后会是相对补充性的人员增长,不会特别快。临床研究服务方面:临床研究服务以国内为战略重点,目前临床研究一体化服务的团队已经布局相对完整,我们明年还是会继续以提高人均产值为目标。