1、中环硅片降价更多是一个标志着产业链价格拐点临近的“信号”属性的事件，后续的负反馈节奏将基本遵循“硅片降价&降开工、硅料降价、组件降价（激发增量需求）、电池片降价”的循环进行。

2、Q4内需强度超预期，年内留给产业链降价的时间和空间均非常有限，高景气放量趋势明确。展望明年，增量需求强度、季度需求刚性、硅料释放节奏决定产业链降价幅度和节奏，判断整体呈现“波浪式降价”，其中预计Q1/Q3价格降幅相对较大，Q2/Q4相对平稳或反弹。

3、隆基新品发布会亮点颇多，产品效率表现优异外，淡化以往光伏产品对“成本”的唯一极致追求，四大系列、两种外观的产品矩阵设计，打开了光伏组件从工业品走向消费品的新思路，可看作领军企业对打破行业内卷新路径的探索和引领。

4、投资建议：最近两个月以来，我们反复强调“新能源板块行情历史多次证明，强基本面背景下的情绪低迷阶段正是布局良机”，并持续建议积极布局，近期在市场情绪转暖背景下，光伏行业尽管并非直接受益“放开”，但仍表现强劲，充分反映市场对板块热情和基本面认可度仍高。

5、近期建议重点关注：具备大规模电池片产能、同样能够充分受益电池片盈利扩张，但预期和市场表现却相对落后的硅料和一体化组件龙头（通威、隆基、天合、晶澳、晶科），其他推荐保持不变。