EVA树脂 光伏胶膜 学习笔记
牛市小白
下海干活的萌新
2021-09-19 19:35:49
1.背景
（1）大宗EVA树脂大涨
2021年， 大宗商品上行带动EVA树脂大涨，当前价格处于历史高位。 下游光伏高确定性增长背景下，未来2-3年我国EVA光伏供需仍有缺口。
（2）光伏EVA对外依存度达60%左右，国内仅斯尔邦、联泓新科和宁波台塑等极少数企业成功打破国外垄断，2020年三家产量占比仅为26.2%；
（3）光伏装机存在较为明显的季节性，四季度经常出现抢装潮。有权威机构测算，预计2021第四季度全球将实现55GW装机，对应EVA需求约为24万吨。
（4）光伏EVA矿产周期长达3.5-4年。
从项目开始建设到实际成功生产出光伏EVA树脂产品的周期甚至不止3.5-4年,
一方面是EVA光伏级技术被少数跨国企业所控制， 国内需要取得技术授权才可涉足，
另一方面是EVA技术部分核心设备需从海外订货，1年以上交付周期叠加光伏料的调试产出具备极高的不确定性， 产能释放节奏缓慢且难以把控。
从开工建设到设备安装完工的周期一般在 2 年以上，项目建设完成后还需经历生产准备期然后正式投产，并通过设备调试产出合格 EVA 树脂，这一阶段的周期在 1 年左右
以斯尔邦和联泓新科的生产经验为例，斯尔邦在 2017年 3 月正式投产并在当年年底首次试生产，但因无法克服晶点问题而被迫停车，经过后续调试优化才最终实现稳定量产，爬产周期在 1 年左右；联泓新科实现量产的周期则长达 2-3 年， 因此卖方认为新增产能释放缓慢， 上涨周期长。
（5）新增产能：自2018年起，国内已连续3年没有EVA产能投放,卖方认为今年可能唯一新增产能
榆林能化，其30万吨巴塞尔管式LDPE/EVA炼厂装置于2020年12月31日投产，开车成功并产出LDPE之后，2021年5月7日成功产出合格EVA产品，2021年8月2日产出EVA光伏料V2825Y。
但产出光伏料后参考斯尔邦生产流程，还需经过下游客户认证与装置工艺调试提负荷的过程，保守估计2年以上才能实现装置满产。 卖方和联泓新科说这个没办法半年内大批量供货？
2.认识EVA树脂
（1）什么是EVA树脂？
EVA树脂即乙烯-醋酸乙烯共聚物，是一种热熔胶膜，光伏组件关键材料。
用于制作冰箱导管、煤气管道、土建板材、容器和日用品等。
产能技术：
埃克森美孚釜式（主流）：联泓新科， 韩华道达尔
巴塞尔管式：斯尔邦20 吨/年，扬子石化20万 吨/年，埃克森美孚逐渐取消了技术授权，新的产能基本采用巴塞尔管式技术，但这又进一步加剧了巴塞尔管式设备的供需紧张。
巴塞尔釜式：基本无法生产光伏级EVA
（2）EVA树脂的应用
这里， EVA≠光伏级EVA，光伏级EVA需要VA含量在28%以上，溶脂含量25%以上，属于高品质EVA，只有少数EVA企业具备生产光伏级EVA的生产能力，普通EVA不缺，但光伏级产能有限。
国产EVA主要以中低端为主，高端EVA紧缺依赖进口，高端EVA主要用于光伏、涂覆、热熔胶等领域
（3）EVA树脂主要下游
EVA树脂主要下游：光伏胶膜（31%）， 和发泡制品（34%），进口依赖度达60%
EVA树脂单耗高于硅料，行业价值量可观：光伏EVA树脂的单耗约0.45万吨/GW，大于硅料的0.3万吨/GW，当前价格对应价值量约0.9亿/GW，占组件成本约5%
普通光伏组件从上到下分别放置钢化玻璃，EVA，电池片，EVA，TPT，在层压机中通过抽真空，加温，加压，EVA融化，将各层紧紧的粘在一起，实现电池片与空气隔绝的作用。
光伏胶膜的作用是把玻璃、电池片、背板等零部件粘在一起， 对脆弱的太阳能电池片起保护作用，使光伏组件在运作过程中不受外部环境影响，延长光伏组件的使用寿命，同时使阳光最大限度的透过胶膜达到电池片，提升光伏组件的发电效率
3. EVA光伏胶膜概念股
EVA树脂：
（1）东方盛虹（斯尔邦）：
30万吨EVA产能，国内最大， 其中光伏EVA20万吨（巴塞尔管式），占全球光伏级EVA产量28.6%；+EVA10万吨（巴塞尔釜式）
卖方看2200亿， 涤纶长丝200亿+大炼化1000亿+斯尔邦1000亿。
Q1斯尔邦销量9.79万吨，单价1.70万元/吨，收入16.65亿元，毛利率约为47.23%。
（2）联泓新科：
13万吨EVA产能， 光伏EVA4-5万吨，光伏EVA国内老二，卖方吹1200-1700亿
（3）宁波台塑： 每个月2K-3K吨不等，预计未来一年无新增光伏级EVA产能投放。
光伏胶膜：
光伏胶膜行业的核心厂商均集中在我国，2020 年福斯特、斯威克和海优新材三大企业市占率合计达到 82%
一线： 福斯特： 50-55%,
二线： 海优新材， 斯威特，赛伍技术 大约各10-15%
（1）福斯特： EVA光伏胶膜龙头
（2）海优新材： 2020年光伏胶膜产销 1.63亿平米
（3）赛伍技术: 1200万平/月，其中： POE和EPE占60%左右，EVA占40%
（4）上海天洋: 目前产能6700万平（包括上半年新建2700万平），明年产能会大很多，之后会披露。最大客户正泰电器。
其他沾边：
上海石化： EVA 上游VA产能9万吨。
国立科技： 主营EVA环保改性材料主料包括EVA树脂等
激智科技：公司定增7亿元加码光学膜、光伏封装膜，功能薄膜平台雏形初现
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
福斯特
S
上海石化
S
海优新材
S
天洋新材
S
赛伍技术
工分
60.07
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 76
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（42）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1
- 2
- 3
- 4