恒大一事，一石激起千层浪。

如今尘埃落定，真真假假，假假真真。

真相是什么，没有人知道，但相信每个人心中都有属于自己的真相，这就是市场。

资本市场已经用脚投票，恒大在市场心中已经走出债务危机，股价已经表明一切。

另一端，房地产的下游家居建材却纷纷倒下，私以为这是一种错杀。

尤其是对于与恒大早已没有业务往来的公司，莫名其妙地大跌。

这就是现实社会的映射：欠钱的是大爷，催债的是龟孙！

眼下的担忧是：恒大倒下不可怕，可怕的是市场总会线性外推，放大恐惧，把恒大有债务危机外推到整个房地产都有债务危机。

于是乎在这种放大的恐惧下，整个家居建材纷纷趴下，眼看着恒大股价近期大涨，家居建材只能纳闷一句：宝宝心里苦啊，宝宝有苦说不出啊。

精装修的逻辑还在否？

有人说，眼下房地产存在债务风险，精装修的逻辑已经不复存在了。

真的如此吗？

要知道精装修不是房地产企业主动推动的，是政策要求的，除非出现明显政策转向的信号，否则精装修业务还是得继续搞。

剩下的就是房地产的债务风险问题。

说实话三道红线已经宣告了房地产高周转时代的结束，这对激进的房地产企业来说是利空，但对于家居建材行业来说，我认为反而是利好。

房地产的债务风险来自哪里呢？

不是房子卖不出去，也不是房价不涨，而是房地产太赚钱了，贪婪驱使房地产企业疯狂扩张，而扩张的原材料就是负债和土地。

眼下三道红线下来，并且给了比较长的过渡期，明摆着就是要你将负债，放慢扩张速度，以后房地产的负债风险随着时间和精细化运营，这才是政策的初衷。

至于有人担忧，高周转行不通，有些企业的负债规模过大，短时间内存在资金链断裂可能。

那就属于杞人忧天，你不会天真地认为推行三道红线是来刺破泡沫，引发金融危机的吧。

恰恰相反三道红线是来解决问题的，最大的问题就是债务，而三道红线就是给你划线，限制债务扩张，债务降下来，原本的风险自然慢慢解除。

办法总比困难多，除非你认为你比高层更聪明，否则少担心这些超出普通人能力范围内的事情。

错杀的机会

最大的风险是房地产始终扩张，债务规模不断上升，那么家居建材与房地产做生意，才是真正的火中取栗。

眼下已经有政策出台推动降杠杆，过渡期也很很长，后续的债务风险逐渐降低才是真的。

房地产靠量取胜的时代可以宣告正式结束，以后靠运营质量取胜的时代正在展开。

而质量来自哪里呢？来自于下游更好的产品和服务，这正式头部家居建材企业的机会。

至于哪些行业被错杀呢，则见仁见智。

叶秋认为原本与恒大并无大的业务往来，并且客户结构比较分散，行业集中度提升明显的行业无疑是被大大错杀了，比如防水材料行业。

其实很多企业都知道精装修的现金流风险，也都积极做好应对措施，现金流并没有因为所谓的精装修业务而大幅下滑，比如定制家居行业。

当然部分企业比较激进，投机意向明显，为了扩张业务，单一大客户现象明显，哪怕房地产企业没有债务风险，这种也不是好的投资对象。

虽然短期业绩增速很快，但是应收账款规模较大，并且这种大规模集中在某几个大客户，这样无异于拿着火把穿过弹药库，不是没有人都是许老板，艺高人胆大，且行且珍惜，具体就不点名了[不说了]

以上内容纯属个人投资思考，不构成任何投资建议，抄底有风险，地下库下面还有十八层地狱呢，切记切记！