通胀的几个阶段

第一阶段：2018年，黄金一直在涨，白银有部分工业属性

第二阶段：现在，工业品里黑色系；贵金属涨的不是特别多，黄金回调了半年；走到一半，第二阶段末期。

第三阶段：通胀水平大幅跑赢加息水平，通胀越来越高，贵金属对冲；原油更加坚挺，股神巴菲特。经济复苏到滞涨，如黄金（二次交易机会）

巴菲特持仓变化：买了通信股；买了能源公司；

化工：华昌化工 、鲁西化工 、鸿达兴业

铜：西部矿业、铜陵有色

黄金：湖南环境、山东黄金

电解铝：选择边际转变最为明显的神火股份、成本端具备巨大优势的天山铝业、贡献边际弹性最大的云铝股份

铁矿石：河钢资源、鄂尔多斯，优选汽车用钢链条，中信特钢和宝钢股份

永磁稀土：大地熊、正海磁材

科技：赢合科技、青鸟消防

大健康：美年、朗姿股份、华东医院

（一）基本逻辑

（1）山东大厂；鲁西化工 取消了合约，通过现价交易。

（2）丁烯醇，是带动下游一块涨。盈利7000元/上；下游也涨，但是相对薄弱

（3）需求结构

（4）涨价的持续性，后面会稳定

（二）市场行情

（1）2021年，丁烯醇是进入去产能时代，19-20年消化已有为主；22-23在华谊集团等扩展。21年200万吨，消费量220万吨。

（2）鲁西化工产能最大；华昌化工；华鲁恒升合约价格较高。

（三）提问

（1）开工率110%；还能提升，能开的都开了。

（2）新增一套25万吨装置，两年投产

（3）厂家自己也没有认为能上的这么凶；后面发现需求确实太猛，买家报价太多。厂商觉得满意，工厂刻意控制了涨幅；3天就消费完了。厂家也在摸索，涨太疯对下游不好，鲁西化工订单排到3月份，小客户有一点抵触。