【太平洋有色】永磁行业20211123电话会议纪要

 

 

背景：

工信部官网11月22日发布消息称，工信部、市场监管总局印发《电机能效提升计划（2021-2023年）》的通知，提出到2023年，高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比达到20%以上，实现年节电量490亿千瓦时，相当于年节约标准煤1,500万吨，减排二氧化碳2,800万吨，并加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。

简单解读：文件要求，2023年在役节能电机占比20%+，而不是新增，如果要完成这个目标，要在在未来两年大幅增加渗透率，主要还是在双碳的大背景，现在以政策的形式发布出来，需求的空间打开了。两年时间完成这个的目标，磁材需求将是井喷式的，毕竟现在占比太低，5%以下。

 

 

专家交流环节：

分为几个部分：产业情况、稀土原材料价格变化、下游需求变化（钕铁硼行业以及终端消费行业）、价格坚挺及背后供应链的原因。

价格走势，持续上扬：镨钕镝铽，是用到下游钕铁硼上面的主要材料。目前价格：氧化镨钕价格基本上在78、79万，估计明天可能80万以上了；氧化镝现在是292万左右，氧化铽现在是1050万，有的报到1100万。整体价格向上走的趋势，今年持续上涨，氧化镨钕从40万涨到了现在80万，氧化镝从180、190万涨到现在的290万，前段时间是305万，氧化铽从六七百万的价格持续涨，高位的时候1200万，现在1100万。这是价格的变化。

下游需求：下游变化这块，钕铁硼今年需求增量特别大。从2020年，很多大型的钕铁硼都在扩产，关于钕铁硼扩产的原因主要就是终端消费增加了。

终端需求：消费增加，主要是新能源汽车这块需求增加，新能源汽车增量，增速比较快，对钕铁硼消费需求增加比较大，像传统的电机行业，包括节能电机、空调、马达等各种方面应用，还有传统行业，消费电子等，其实变化都不大，比较稳定。尤其像消费电子这块比较稳定一些，家电行业这块还是有一些增加。风电行业我们认为后期越来越好，过一两年对钕铁硼的消费会爆发式增加。

对工信部文件的解读：

现在大家最关心是工信部发的文，关于工业电机这一块的。这几年一直有工业电机的高效节能电机再提，除了用永磁电机以外还有其他的，但是节约用电效果最好的、节能最大的还是永磁电机。永磁电机的用量增速，去年有些客户就在更换永磁电机，对价格就有所刺激，到了今年，尤其涉及到限电的影响，大家普遍开始推动工业电机的更换，把以前的电机更换到永磁电机。现在国家要求节能，有碳中和的标准，尤其像大型国企、央企、矿山这些地方，有大型电机、消耗电量比较大的企业，都在开始集中的更换。电机方面的企业说，现在基本上订单非常好。

永磁电机的稀土用量：一台大型的特种电机，重量就有20吨，一台电机用一吨磁钢，大概能卖到一两百万，能卖到接近200万一台。现在永磁工业电机的更换力度比较大。我们判断现在的渗透率在4%左右，如果按照国家的要求渗透率达到20%，那这个增速就很可观了。电机这个行业，设备大的、小的对磁钢消耗量差异很大，小的电机几公斤，大的电机几百公斤，特种电机能有一吨多，没有一个特别的标准，有一些专家预估过，大概一年的话，工业电机对磁钢一年的消费有一万吨左右。按照这个说法翻四五倍，到两年内渗透率提高到20%，那这样会增加5倍，能到5万吨去，这个增量还是很不错的。

市场更换情况：7月份我们在宁波去开会议，也调研了一下这个行业的市场，我们知道一些企业已经更换了。价格上，要比普通电机要贵个几倍，但是更换完以后在一两年之内，这个成本也都回来，所以说这块看的话，还是比较不错的。对未来增速的看法，对未来钕铁硼的消费增量非常乐观，钕铁硼现在大部分扩产，知道了几个大的工厂大的集团全部在扩产，增加钕铁硼的产能，这样会对未来消费增加非常快。所以目前这块市场，镨钕的价格给予了很大的支撑。

原料供应：

我对今年钕铁硼的产量我判断在25万吨，甚至到28万吨左右，去年在22万吨，前几年一般18万吨左右，明年预盼有可能30到35万的增速，这是钕铁硼的毛坯产量。市场上判断的预测量，明年钕铁硼的毛坯量突破30万吨。原料供应方面，镨钕的主要来源，首先说一下原矿的来源，北方稀土的指标——今年给了10万吨，大概出2万吨镨铝，然后还有四川的，还有南方情况，另外就是进口矿，主要是美国矿跟缅甸矿，还有一些零散的进口矿。还有一部分就是废料回收过来的，钕铁硼生产企业，大概生产的时候有30%废料，这个量大概一年2万吨左右，今年我估计2万吨多一些，随着钕铁硼的产量增长，这个供应量还会增加，这个废料也会增加，但废料的增加意味着钕铁硼需求的增加，最终还是原矿来补充的。

未来供应判断：缅甸矿受疫情的影响，关口控制提高了很多，很多到现在基本上还没有通关，未来缅甸矿会出现下降，增加的可能性很小，疫情的严重导致缅甸矿看不到增速，明年有可能会减少（一年的话大概输入五千吨左右，减一半左右，大概少两千吨）。美国矿进口到中国，镨钕量大概不到五千吨/年，美国矿很难有增加。废料端，废料增加在于钕铁硼的产量扩大，废料才会增加，而且，废料不计入增量。零散的进口，也没有增量。四川的矿，产能也受限，扩大比较难。所以未来唯一的能增加就是北方稀土，但需要有国家指标，北方稀土预计明年肯定会增加，增加的量比今年增加的量大，今年增加了2万8千吨，明年肯定比这个量大，要不然无法满足下游镨铝的增速。

有人担心增加到镨铝过剩，首先稀土是国家调控，国家不会让产品过剩把价格压下去，所以镨钕价格，我认为未来是高位盘整为主。到2022年，个人判断，会超过100万，根据目前的水平看70、80万也是能接受的。整体来看市场对未来预期，供需结构上是有支撑的。所以，能看到增加量的就是北方稀土，未来国家增加直销，让他去扩大生产，增加镨钕的供应量，其他的几个供应源头看不到。

关于重稀土这块，就是镝、铽，镝有点过剩，能够满足市场应用，但是铽这个产品存在很大缺口。上个月给日本出口了9吨，一共出口了10吨，日本就要了9吨，铽在高品质上应用，我们目前在工业电机、电梯、空调、高性能里面都要用铽，这个消费未来得增速还是比较比较大，但是这个缺口越来越大。目前国内铽的缺口，我测算至少有50到80吨的缺口，缺口导致铽价格居高不下，从2019年的320万，到2020年初350万，现在最高1200万，到未来1500万的可能性还是有的。

铽镝之间有一个迭代关系，铽上涨的时候镝价格不会回调。它的供用情况，除了国内矿就是缅甸矿，很大的供应占比，将近50%的供应，缅甸的矿减少就麻烦了。至少近五年，国家对铽镝指标增加的可能性不大，近几年没有增加过。重稀土近几年国家指标在1900多吨，供应没有增加，缅甸矿还在下降，下游需求量是增加的，这样我认为价格后续可能会涨，而且属于高位上涨下不来的趋势。

 

问答交流环节

Q：北方稀土今天在包头稀土交易所发了一则通告，他们暂停拍卖，然后也了解了一下，现在说北方稀土的库存也非常的低，货也非常的紧，部分持牌企业库存属于极低的水平吧，他为什么要暂停它拍卖，我也看到今天的现货价格涨幅非常大。

A：是这样的，北方稀土从去年一直挂牌进行交易，前一段时间竞拍并不理想，但是现在这个价格它封顶价格93万，市场价格在98万左右，这样很多人会去竞拍去抢，每天竞拍的话，10点开拍，3分钟之内就抢完了，谁抢到谁赚钱，然后这样的情况，一直北方稀土的初衷给一个合理的产业链，让这个行业更合理发展，初衷是好的，但是价格压不住，需求一直在增加，就是现在需求比较好，但是供应量这块没有，国家给的指标也没有增加。北方稀土也没有多余库存持续投放，一天20吨，一个月就是600吨，它很难持续，而且每个月还给签订的客户做长单，它库存压力会很大。下游企业，在今年上半年趋势上涨的时候，大家并不看好今年价格这么高会持续，不会做太多的库存，到目前为止，这个行情大家更不敢去备库存，都在去观望，这个价格谁也不敢多库存，市场上没有多余的库存。供应紧张的趋势短期内难以缓解，所以价格有支撑力度。

 

Q：这个文件它是强制性的规定，还是建议性的规定。主要是想了解企业有多大的动力去做这种更换，因为做这种更换肯定是要花钱的。第二有，没有测算过下游的使用方如果去做这种更换，大概会带来多少的成本的增加。

A：前段时间我专门跟一个做电机的专家讨论过这个问题，首先说关于工信部这个文件，到底是建议还是强制性的东西，我没有说谁强制性去做，但是有一个标准，企业都有碳中和的要求，节约用电就是最好的节能。减碳排你必须要去做，未来你不做，市场推着你你也必须做，降低你的用电量。成本能不能接受的问题，国企，尤其大型的国企都在换，他们能换，首先肯定响应国家的号召，他有碳中和的要求。我了解到确实像北方很多大型国企都在更换，这个成本增加，国企是能支撑的，所以没问题。

私企，肯定想办法陆续去更换，它不能说一次性更换，他至少说现在陆续在去更换一些电机，这个成本的话，一两年之内就能够回本，未来节约用电都是赚的，就是我了解到很多客户给我们的反馈，只能说当下你的投入会比较高。有没有资金实力去做这件事情，那就是各个企业的问题了。以前还有过一种方案，电机厂到企业去，免费给企业换电机，未来几年中，节约的电力省的钱，我们去分成，以前有过这种计划，行业里有做得比较成功的。未来你不换，那你就面临着国家碳中和的要求，包括节能的问题，国企开始换，私企也会陆陆续续去换，我是这么理解的。

 

Q：国企在整个市场里的占比能有多少？

A：这不好说。每一个车间里面都有电机，水泥厂的搅拌机、油田里的磕头机、污水厂的水循环机，还有车间里的大风机，那些东西只要你能转的需要用电机都需要更换，这个我无法预测。

 

Q：轻稀土未来两年需求增速情况？

A：就是氧化镨钕的增速，可以这么理解吧？现在中国的氧化镨铝的产量大概在6500吨左右，按照今年的测算，可缺口有3000到5000吨的缺口，消费会达到7万吨的情况。如果明年钕铁硼产量到30万吨，大概需要8万吨左右的镨钕，明年就看国家指标怎么调整了，这个增速能看出来，供应增速也是不到20%。但钕铁硼的增速很快，从钕铁硼的扩产情况可以看出来，像越生月增也能做到18000吨，金力能做到15000吨，以前他们一个月的产量才8000、9000吨，中大型企业都在扩产，他们扩产意味着对镨钕的消费增加是比较快的。

 

Q：像电机厂它如果把设备更新成这个稀土永磁的电机，它平均的成本要有多少呢？高效电机有三种，其中永磁电机的渗透率也不是非常高，我了解好像是10%，未来如果去更换成高效电机，然后里面能有多少的需求是直接流向永磁电机的？因为我觉得之前永磁电机渗透率不高是有原因的，应该就是成本太高了，我不知道这一块你怎么去看。

A：就是说高效节能电机里面，能有多少是永磁电机，是吧？目前的话说实话，市场上没有一个确切的数字，你看最早的时候那个空调里面是用永磁电机，后来稀土价格涨上来以后就改成铁氧体电机，那个比永磁电机便宜好几倍，后来随着镨钕价格下跌，空调又换回来了，主要原因就是国家要求二级能耗标准，必须用永磁电机才能达到，所以空调都用永磁电机。以前铁阳体体积大，现在永磁体积小了，生产成本上可能会降低。在节能效果上，其他没有永磁电机好，在成本上其他有优势，但是工业电机上，节省的电力就可以让投入一两年回本（比普通的节约20%到30%的电）。更换为永磁电机，一个是有个碳中和的要求，一个是要做到节能标准，还有，减少电耗，未来能够降低它生产成本的，从这块来看，永磁电机还是有优势的。

 

Q：你刚才说了数字20%到30%，你意思是说。

A：节约用电20%到30%。一台永磁电机的节电量。永磁电机它就节能20%到30%的电，其他两个好，好多少，我也没有确切数字。

 

Q：你刚刚说一到两年能回本嘛，它这个回本，比如说你像空调里，如果用这个电机，空调厂家是通过什么方式回本的？

A：空调不属于工业电机，我刚才说的工业电机是生产设备上，车间上安装的点机，浪费的电量非常大，它节约的电来回本它这个电机的成本。

Q：这些量是多少？更换成稀土永磁电机的量？

A：市场上没有标准，按照工信部的要求，到2023年年产量达到1.7亿千瓦，节能电机占比达到20%，现在渗透率大概4%到5%这样，如果达到20%，将近要翻四倍吧。

Q：这一部分全部换成稀土永磁还是？

A：不一定，我觉得不一样，但是稀土永磁电机会占为主流。

Q：像铁氧体它大概占比多少？

A：我没有确切，稀土永磁电机比铁氧体电机更节省用电，在企业一次性更换的时候可能会考虑稀土永磁电机更多一些。具体占比多少，市场没有一个确切数据。

Q：铁氧体也是永磁电机吗？

A：是，但是它节能效果没有稀土永磁电机好。

Q：大概相差多少？

A：我确实没有这块确切的数据。后期我会调研一下。

 

Q：现在企业库存其实没有那么缺是吗？

A：你看哪些企业，有部分企业，它可能在今年一年的价格调整过程中，不断调整自己的库存，但是大多数企业库存都不多。

Q：行业整体的库存量在多少？

A：行业整体库存也不高，要不然也不会出现稀交所明天不挂牌了。整体的库存，包括上游产业、下游产业，社会库存也不多，如果库存高的话，钕铁硼企业也没有必要在现在这么高的价位去买镨钕。

 

Q：宁波越生和北方稀土的氧化镨钕长单？

A：宁波越生有一个分公司叫包头越生，包头越生，它和宝钢、北方稀土之间有长单，每个月北方稀土给他多少吨的稀土镨钕。越生他们也看好未来行情，稀交所挂牌的时候，他能抢当然去抢货，因为市场98万，抢过来就是93万，这个谁都会去做，没有什么理由的。

Q：为什么其他企业没有出现这种情况？

A：每天十几家、二十几家企业去上面拍，只是抢不着。只有四单，一单是5吨，三分钟就结束，谁抢到是谁的。

 

Q：刚才您说的价格的事情，我想再确认一下您的看法，您是说可能有一个价格往上冲到100万以上，可能会往下调整一下是吧？可能很难去长期维持那个高的位置。

A：我觉得明年的市场，下半年的话国家会考虑到供需的结构问题，考虑会不会在指标上的调整下，让供应量释放一些，国家也需要下游产业更好的发展，稀土行业国企为主，国家调控的供应为主，如果供需结构太紧，终端企业出现了很大的问题，那国家肯定会出面去调控。如果说明年的供需结构还是这种情况的话，镨钕价格会一直持续涨，涨到200万（现在80万），下游是100万能接受还是150万吨能接受，谁也不好判断，但现在下游企业还是能稳得住的，至少我了解目前下游企业还都在采购，将价格传导到下游的终端。你像特斯拉里面一共三公斤钕铁硼，一公斤算一千块钱，也就三千块钱，这影响也不大，所以说从目前理解的程度看，未来的价格，我觉得会调整高位盘整，这样它企业的利润也很高，但是到什么样的价位能够实现它达到一个稳定的，我也不太好说，我只是说未来会冲到一个高位，很难回到过去30、40万的水平了，只是说它会在高位去盘整去调整。

 

总结：

工业电机这个事儿原来一直在提，只是现在有这个双碳的大背景，所以把它专门作为一个政策发布出来了，对稀土永磁的需求，肯定跟原来的增幅大幅提升了，最近很多同行在测算，测算难题在于哪儿呢？下游比较杂。但是我们可以这么测算，比如1.7亿KW，170GW，一个GW差不多300吨，稀土电机的占比可能会提升，提升20%30%，可以从这个角度去测算，这个边际的增量很明显。

稀土，它是唯一一个供给上不会说快速放量的，这个产业跟别的产业都不一样，稀土的价格肯定维持高位，大家不希望它继续涨，这样不利于产业的推广，相对下游这块，整个行业体量在扩张，这个产业基本上碰到了前所未有比较好的发展时期，所以说无论是上游资源还是磁材这块都是一个不错的投资机会，而且这个版块标的特别多，统计大概在6千亿到7千亿的市值，很容易形成版块效应，无论是资源还是磁材都有一个不错的机会。