1. 轻工社零点评：9月家具零售额环比增长10%，开学季文化办公用品强势增长。

8月家具零售额同比增长3.4%，环比增长10.22%，主要系“金九银十”装修置业旺季来临，家具市场消费情况有所好转。据国家统计局数据显示，2021年9月，家具类零售额为151亿元，环比8月增长10.22%，同比增长3.4%，增速环比8月下滑3.3个百分点，相对去年同期提升4.0个百分点。

受益于“开学经济”，文具销售迎来传统旺季。9月文化办公用品零售额环比增长14.12%，同比增长22.6%，相对2019年同期增长39.14%。据国家统计局数据显示，2021年9月，文化办公用品类零售额为396亿元，环比8月增长14.12%，同比增长22.6%，增速环比8月提升2.2个百分点，相对去年同期提升10.4个百分点，单月零售额相对2019年9月增长39.14%。

2. 2021中国宠物食品行业概况与渠道解读：

根据Euromonitor公布的数据显示，2019年中国宠物行业市场规模为2024亿元，宠物食品占宠物行业市场规模的比重达60.6%，2020年中国宠物食品行业消费规模突破1226.5亿元，同比增长23.9%。近十年来，中国宠物食品市场CAGR超过25%，2016-2020年中国宠物食品市场CAGR为29%，增速高于全球的6.4%。

2021年线上渠道在中国宠物食品行业的市场份额达到45.4%，线上渠道也是这几年宠物食品行业增速最快的行业。快捷便利和货源种类多是宠物主选择线上渠道购买的主要原因，选择线下渠道主要是出于体验好和有固定购买店铺的考虑。其中，线上渠道主要为综合电商和垂直电商平台，两者的占比分别为89.90%、36.60%；线下渠道主要为宠物店和宠物医院，两者的占比分别为55.90%、19.20%。

国内宠物领域发展俨然到了一个突破口阶段。短期来看，市场竞争依旧很激烈，本土品牌想要收获消费者心智，总需要一个相对漫长的过程。无论是对标欧美、日本宠物市场，还是翻看国内宠物市场数据，这个市场都是值得被期待的。（来源：宠物经济观察所）

3. 万亿“健康火锅”赛道，椰子鸡品类的机会有多大？

据Frost&Sullivan的研究数据显示，2020年中国火锅市场占比餐饮市场总规模的14.1%，绝对规模达到4380亿。2020-2025年，预计中国餐饮市场的总规模将以14.0%的年复合增长率增至7.6万亿，而火锅市场规模将以14.2%的年复合增长率增至8501亿，并逐步向万亿靠拢。火锅市场发展整体呈现出连锁化、健康化、细分化和零售化的趋势。而拥有较长生命周期及良好市场基础的特色品类—椰子鸡火锅逐渐浮出水面，对于这一品类市场空间的把握及未来发展趋势的判断则格外重要。

从椰子鸡品类的整个发展路径来看，其具有完全不同于网红品类、品牌的特征：1）一方面，如开头所述，“健康类火锅”是火锅市场发展的一个大方向，未来符合健康养生消费需求的火锅品类将大有可为。2）另一方面，品类是否是“短命”网红还是要回到其整个发展历程中去看。从2010年开始走向品牌化到目前多个品牌共同发展，椰子鸡火锅已经经历了十年的市场窗口期，但热度不减反增。

由于椰子鸡火锅具备健康性，成瘾性，经营无季节性、有可延展性。因此椰子鸡火锅具备高成长性，可预见的是五年内将以31%的CAGR冲击全国市场7100多家门店。（来源：浪潮新消费）

4. 秋糖调研反馈：整体反馈较为平淡，市场情绪出现分化。

浙商食饮总体认为秋糖反馈较为平淡（但也不乏亮点），高端酒稳健性强被进一步确认，而次高端发展主因需求拉动，而非招商推动。总体来看，市场对白酒未来走势预期出现分化，背后原因主要为：

1）前期情绪平稳：由于此前市场与渠道沟通已较为充分，因此秋糖期间并无大超预期的情况，更多的是印证。

2）政策风险被再次提及：7月在双减政策出台下，市场曾普遍担心白酒的政策风险，但这一担忧情绪在后续几个月里逐步被消化，然而秋糖会期间，多位渠道专家再次提及“消费税”、“监管”等敏感词，导致大家再次开始担忧政策风险。

3）次高端“热”、酱酒“热”或将降温：在专家明确提出“中国酒业进入本轮增长后期”、“明年白酒行业增速将下行”等言论下，市场开始更为冷静理性的分析次高端酒今年的高增速是否可持续等问题，同时，区别于今年春糖及去年秋糖，酱酒热这一话题已开始被更理性的分析，不再是一味的乐观描绘酱酒美好未来，当前市场更多的会分析在渠道库存逐步丰盈后，未来产能的释放会如何影响酱酒格局的演绎等问题。

4）对白酒行业价格提升空间认知更清晰：此前市场所一致认同的白酒行业“量减、价增、挤压式增长”、“消费升级逻辑未变”、“分化加大”等趋势仍将持续演绎，但对于“贵州茅台及五粮液这两大价格标杆未来是否能实现提价”这一话题讨论的更为充分，并在秋糖期间逐步达成一致预期——1）茅台或将通过继续提升直营渠道占比以增厚利润；2）五粮液批价增速不及预期；3）千元价格带竞争加剧。

历史曾演绎过类似情况：横向来看，由于春糖参会酒企较秋糖多，新产品的上市、积极言论的发布均提振市场信心，给予想象空间，而秋糖则实为“纯”渠道层面反馈，在部分经销商继续反馈双节表现平淡等偏负面言论背景下，原本较春糖“淡”的秋糖则显的“淡”。纵向来看，今年秋糖在情绪层面与2018年秋糖有一定相似之处，但区别在于今年Q3业绩将印证高端、次高端景气度没有变化（2018Q3业绩不及预期、2021Q3预期普遍乐观）。

5. 关注冷冬预期下的服装板块机会。

外部因素导致2021Q3与国庆流水承压，冷冬信号+电商旺季，预计迎来拐点。开源可选消费团队认为，2021Q3属于阶段性趋缓，在冷冬局面基本锁定、疫情改善背景下，国庆后线上线下流水数据已有明显改善趋势。考虑到Q3夏季服装的销售在各品牌的全年占比不高，对全年业绩影响有限，叠加线上双十一、双十二的促销旺季，预计各服装品牌将迎来业绩拐点。

品牌线下零售数据已有回暖，冷冬锁定+疫情改善，线上线下流水均有改善。随着全国大范围降温，各品牌线上线下零售流水已有明显改善趋势，预计Q4业绩可以保持平稳上升态势：（1）从国庆后一周的线下数据看，以李宁为例，据测算，10月11日-10月15日李宁华南区线下流水同比增长24%+，折扣从2020年同期65+上升到77+，同店增长和客单量分别从14%+、-5%+改善至40%+、10%+，流水与经营增速双向好主要系：天气转冷助力含摇粒绒、羊羔绒的马甲等秋冬商品销售；2020年国庆后的消费需求趋于平缓。（2）根据阿里渠道国庆后一周的GMV数据，10月11日-17日各品牌GMV增速已明显改善，李宁/FILA/安踏增速分别为66.37%、37.78%、36.94%，创9月以来的新高。

6. 1-9月烟酒类零售总额增25.8%。

10月18日，国家统计局发布数据显示，1-9月份，社会消费品零售总额达318057亿元，同比增长16.4%。其中，1-9月烟酒类零售总额3430亿，同比增长25.8%；烟酒类9月份零售总额490亿，同比增长16%。

7. 江苏综艺集团签约泸州3万吨酱酒扩产项目。

中国酒城·泸州特色产业推介会在四川省泸州市南苑会议中心举行，江苏综艺集团旗下金美酒业扩产项目等10个项目在会上签约。据了解，永乐街道金美酒业酱酒技改扩能项目用地面积约1800亩。该项目除整合现有酱酒企业，技改扩产最终达到年产3万吨以上生产能力以外，还包括相关生产、生活配套设施建设。

8. 21M9家电月度数据点评：9月线下表现环比改善，集成灶、扫地机器人维持较高景气度。

据奥维云网9月数据，家电全品类线下、线上合计销额分别同比下滑9.53%、增长2.72%，环比8月分别增长20.49%、下滑9.50%，1-9月合计分别同比增长3.11%、增长17.32%。9月家电全品类线下、线上合计销量分别同比下滑22.98%、下滑13.27%，环比8月分别增长11.17%、下滑9.47%，1-9月合计同比分别下滑11.83%、下滑4.94%。

大家电：线上表现优于线下，产品均价持续提升。空调/冰箱/洗衣机/彩电线下渠道零售额分别同比-0.92%/-12.44%/-12.52%/-11.05%，均价分别同比上涨5.95%/18.99%/16.09%/11.85%；线上渠道零售额分别同比变化-2.43%/+12.31%/+9.48%/+14.13%，均价分别同比上涨11.69%/5.32%/13.51%/15.00%。从市占率角度来看，空调品类，21M9美的/格力/海尔线下市占分别为37.85%/33.62%/12.10%，同比-0.11pct/-1.29pct/+1.75pct；美的/格力/海尔线上市占分别为28.12%33.18%/10.12%，同比-11.69pct/+7.53pct/+2.39pct，格力线上市占率提升明显。

小家电：传统小家电增长承压，扫地机维持较高增速。21M9电饭煲/破壁机/扫地机器人线下渠道零售额分别同比变化-14.73%/-33.05%/+11.23%，均价分别同比变化+12.24%/-2.73%/+47.41%；线上渠道零售额分别同比-7.05%/-27.93%/+6.59%，均价分别同比变化-0.49%/-3.96%/+33.57%。扫地机品类，21M9科沃斯/美的/莱克线下市占分别为89.77%/4.51%/0.86%，同比+8.43pct/+0.05pct/-1.44pct。科沃斯/云鲸/石头线上市占分别为43.76%/10.97%/14.72%，同比+5.50pct/-3.03pct/+6.22pct。

9. 安踏&FILA发布Q3流水表现。

安踏主品牌：流水稳健增长同时售罄率及库销比同比大幅改善，DTC带动高质量增长。Q3单季度安踏主品牌流水对比20年增长低双位数，对比19年增长中双位数，其中安踏大货/儿童同比20年增速在低双位数，对比19年增速分别在中双位数/25%-30%；分渠道来看，线上同比增速高达25%-30%，成为疫情、汛情下Q3增长的重要引擎，与此同时大货线下折扣达到7.4折，同比改善5pp，库销比亦保持在5X水准，体现DTC后更高的商品管理效率。全年来看，安踏主品牌20%流水增长目标继续保持，9月发布的新一代氮科技中底技术以及随之推出的C202GT专业竞速跑鞋及KT7篮球鞋也体现公司在专业运动领域的持续进取，品牌的5年发展计划坚定践行中。

FILA：Q3短期承压，预计Q4增速环比改善，长期战略规划清晰。考虑三季度疫情、汛情影响购物中心人流，以及9月过热天气影响高单价秋季产品动销，FILA的Q3流水实现中单位数增长，相较上半年有所降速，但仍好于其他国际品牌，分渠道来看，线上实现20%-25%增长，线下低单位数正增长，同时成长质量得到保持——零售折扣率相比同期改善5pp（正价店8.6折，全渠道综合7.6-7.7折），库销比维持6-7X（环比略升高，主要来自双十一备货），随10月南方开始降温，预计FILA流水表现将迎来环比改善，21Q4FILA目标实现双位数增长，全年流水增速目标在20%-25%之间。从长期规划角度，未来FILA将持续通过顶级产品（细分品类开拓+话题联名）、多样化品宣（代言人矩阵及具有影响力的大秀）及渠道体验感提升（集合店打造多场景购物体验）实现快于行业的高质量增长，巩固运动时尚龙头品牌地位。