中国新能源车国内零售渗透率3月突破10%后，8月加速逼近20%。从智能手机、移动支付等历史经验看，当一个品类渗透率到10%，即意味将进入占领市场的快车道，其市场拐点正在到来。中国新能源汽车渗透率从0到5%，历时长达10年。而现在从10%到20%，用时仅半年。
1、渗透率低于10%的时候是新兴事物，就像现在的新能车也就是2008年的iPhone，智能手机才刚刚开始，正在遭遇诺基亚时刻。
2、当渗透率大于10%的时候，就会遇到一个增量科技股的普遍规律。
一般当渗透率达到10%的时候这个行业来时进入爆发期，不管是过去的汽车、电视、空调、电话还是现在的电脑、手机互联网、移动互联网、社交软件、短视频等等，都一样。一旦进入爆发期，发展就迅速，三五年决定行业地位
10%是一个很关键的点位。收音机，电视和智能手机。以美国的数据为例，收音机在1925年时渗透率10%，1950年时90%，25年时间把渗透率从10%提升到了90%。电视机在1950年渗透率10%，1965年左右到了90%（其中1960年左右到了80%），大概15年时间完成了渗透率10%到90%。智能手机渗透率从10%到90%用了不到10年时间
转部分券商的观点：
【浙商汽车｜刘文婷/王敬】有力的回击！
乘联会发布8月乘用车数据：批发销量151.2万辆，环比持平，同比下降12.9%。
观点回顾：
2021.5.29悲观时刻已过，把握配置时点
2021.6.20汽车板块新一轮行情启动
2021.7.28三步上篮，超配汽车
2021.9.5大制造电话会上，我们强调8月新能源汽车销量大概率超预期，无惧短期情绪干扰。
🧧新能源强势超预期。8月新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，同比+202.3%，环比+23.7%。8月新能源车渗透率达17.1%，其中头部企业大放异彩：比亚迪（+331%）、特斯拉（+275%）、理想（+248%）、小鹏（+172%）。以上数据打消此前悲观预期：环比销量下滑及新能源车渗透率放缓 。
🧧供应链韧性超预期。自主品牌有效化解马来芯片短缺压力，零售销量同比+6%，其中比亚迪、上汽通用五菱、上汽乘用车均大幅增长。出口高达14万辆，同比+182%，新能源车占26%。在疫情及芯片短缺等不利因素影响下，更加展现出中国制造体系强大的稳定性。
🧧自主品牌强势崛起。自主车企在高颜值+智能化+强聚焦等优势下，市场份额持续提升。优质车企如长城坦克、比亚迪DMI订单饱满。随着比亚迪海豚、长安UNI-V、长安C385、广汽影豹、上汽智己等自主新车上市，有望再造标杆产品。
投资建议：
整车板块把握在电动智能化方面核心竞争力明显的自主龙头，重点推荐【长城、江淮、吉利】，建议关注【长安、上汽、比亚迪】。
风险提示：芯片供应恢复不及预期；自主品牌销量低于预期。
【安信电新】动力电池9月排产持续提升
结论：Q3逐步进入电动车销售旺季，中游材料普遍处于供需紧张状态。在需求高景气状态下，排产主要取决于新产能的投产速度，9月排产普遍环比小幅提升。下半年随着多款新车型上市有望形成爆款，电动车板块景气度有望持续提升。维持【锂】【隔膜】【铜箔】三条最强主线推荐！
电池环节
C排产：9月三元、铁锂预计5.5GWh、6.5GWh，环比分别为+3.8%、+8.3%。
B排产：9月三元、铁锂预计0.1GWh、3.8GWh，环比分别0%、+2.7%。
Y排产：9月三元、铁锂预计0.4GWh、0.65GWh，环比分别为0%、18.2%。
正极环节
CY排产：9月三元预计3100吨，环比+0%。
DS排产：9月三元预计3900吨，环比+8.3%。
RB排产：9月三元预计6200吨，环比+6.9%。
负极环节
P排产：9月预计8700吨，环比+6.1%。
B排产：9月预计1.55万吨，环比+3.3%。
隔膜环节
E排产：9月预计湿法3亿平米，环比+7.1%。
电解液环节
TC排产：9月预计1.3万吨，环比+8.3%。
X排产：9月预计7500吨，环比+4.2%。
部分数据为产业链调研获得，或与实际存在误差，以公司披露口径为准。（欢迎交流具体企业排产及价格详情）
缺芯压制行业产销 新能源汽车消费保持高景气度
中国国际金融股份有限公司 研究员：邓学/常菁/荆文
缺芯压制行业产销水平，9-10月芯片供应仍是重要变量。8月产量、零售销量环比下降，产销数据环比走势均显著弱于历史均值。我们认为主要受芯片短缺影响，马来西亚疫情导致当地封装厂停产，对部分汽车芯片供给产生压力，但市场对行业销量环比下降已有一定预期。展望9-10月，随着汽车消费旺季到来，需求端景气度提升，但供给端仍需观察芯片对行业排产的影响，我们预计今年“金九银十”消费旺季的产销数据或弱于往年，但仍可期待批零数据逐月环比走高。
新能源汽车销量延续高增长趋势，自主品牌景气度维持高位。8月自主品牌批发渗透率同比+6.8pct至43.4%，新能源乘用车批发销量达到30.4万辆，同环比分别+202.3%/+23.7%，批发端新能源车渗透率达到20.1%，再创新高。分品牌看，比亚迪DM-i系列产品3月销量环比+20%至30，126辆，带动比亚迪新能源车型月销达到60，858辆。3月批发销量破万车企还包括：特斯拉中国4.4万辆（含出口量）、上通五菱4.4万辆、上汽乘用车1.7万辆、广汽埃安1.2万辆。另外，理想、小鹏、蔚来8月分别交付9，433辆、7，214辆、5，880辆，二线领跑、合众也保持较为强势的销量增速，我们预计自主新能源车型产品力强劲，有望保持高市场份额。
出口表现出色，渠道继续去库存。1-8月渠道库存减少86万辆，经销商库存预警指数为51.7%，同环比继续下降。8月乘用车出口14万辆，同比+182%，出口表现出色。芯片供应边际改善的时点发生不断推延、不确定性较强，但我们认为，当前行业库存水平保持低位为加库存预留充足空间，展望明年，百万辆级别的加库存有望带动明年销量继续维持高增长。
估值与建议
供给形成阶段扰动，车市需求比较强劲，以新能源、部分自主品牌更优。看好：1）自主品牌龙头车企，推荐长城、长安、吉利、江淮、理想、小鹅；2）零部件龙头如福耀玻璃、星宇股份等；3）看好新能源车上行周期及华为智能汽车部件供应商，推荐拓普集团、旭升股份、银轮股份、三花智控、长鹰信质；4）考虑到大众环比改善明显，推荐大众产业链精锻科技、科博达。
风险 行业芯片短缺超预期；需求复苏不及预期。
新能源板块行业信息点评：8月新能源车零售渗透率17.1%
海通证券股份有限公司 研究员：张一弛/张磊/曾彪
8 月新能源车零售渗透率17.1%。根据乘联会公众号，8 月新能源乘用车产量30.0 万辆，同环比+202.7%/15.0％，累计产量164.7 万辆，同比+234.2%。其中纯电动产量24.4 万辆，同环比+212.1%/+15.0％；插电混动产量5.6 万辆，同环比+167.3%/+14.9%。8 月新能源乘用车批发销量30.4 万辆，同环比+202.3％/+23.7％，累计批发销量164.3 万辆，同比+222.5%。其中纯电动批发销量24.9 万辆，同环比+200.4%/25.7%；插电混动销量5.5 万辆，同环比+211.3%/+15.4%。8 月零售销量24.9 万辆，同环比+167.5%/+12.0%，累计零售销量147.9 万辆，同比+202.1%。其中纯电动零售销量19.8 万辆，同环比+161.5%/+11.7%；插电混动销量5.1 万辆，同环比+193.3%/+13.4%。8 月新能源车国内零售渗透率17.1%，1-8 月渗透率11.6%，较2020 年5.8%的渗透率提升明显。
8 月新能源乘用车市场多元化发力，大集团新能源表现分化，上汽、广汽表现相对较强。根据乘联会公众号，8 月批发销量突破万辆的企业有比亚迪60858辆、特斯拉中国44264 辆、上汽通用五菱43783 辆、上汽乘用车16998 辆、广汽埃安11613 辆。8 月插电混动的比亚迪销量达到30476 辆，环比增长24%，推动平价插电混动增长成新亮点。8 月新能源车出口呈现爆发式增长，特斯拉中国出口31379 辆，上汽乘用车的新能源出口4074 辆，比亚迪781 辆，爱驰汽车103 辆，其他车企新能源车出口也正蓄势待发。2021 年比利时成为中国最大汽车出口地。8 月理想、小鹏、蔚来、合众、零跑等新势力车企销量同比和环比表现总体都很优秀，尤其是哪吒、零跑等二线新势力逐步崛起。主流合资品牌中的南北大众的新能源车批发11756 辆，占据主流合资69%份额。BBA 豪华车企的纯电动车全面量产，产品接受度仍待大幅提升。
投资建议。我们认为，随着新能源汽车渗透率的提升，行业景气将不断上行。
建议关注锂电池龙头：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，隔膜龙头：恩捷股份、星源材质，电解液龙头：天赐材料，结构件龙头：科达利、震裕科技，正极龙头：容百科技，前驱体龙头：中伟股份。
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