东吴证券：从战略高度理解冷链物流十四五规划-韭研公社

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东吴证券：从战略高度理解冷链物流十四五规划

tony2001

中线波段

2021-12-14 12:28:23

事件：2021年12月12 日，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》。

背景：注意此次冷链物流十四五规划的发布时间，充分彰显政策制定者对冷链物流的重视程度

2021年3月12日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》正式发布；随后，各省份地区、各行业领域的十四五规划陆续发布。

但是冷链物流十四五规划直到12月12日才正式发布，其背后的原因在规划正文中做了详细的介绍，一句话总结“长期来看，人民群众对高品质消费品和市场主体对高质量物流服务的需求快速增长；短期来看，新冠肺炎疫情防控常态化对冷链物流提出新的更高要求，冷链物流发展面临新的机遇和挑战”，

具体而言：

1）长期背景：产业升级和扩大内需，现代农业、食品工业、医药产业、服务业全面升级，对高品质、精细化、个性化的冷链物流服务需求日益增长；“十四五”时期随着城乡居民消费结构不断升级，对冷链物流提出更高的要求。

2）短期因素：冷链产品安全和疫情防控强化冷链物流新要求，特别是新冠肺炎疫情发生以来，冷链物流承担着保障疫苗安全配送和食品稳定供应的艰巨任务，要求提高冷链物流专业服务和应急处置能力。

3）国际因素：实行高水平对外开放创造冷链物流发展新机遇，深化与相关国家贸易往来，扩大食品进出口规模，推动国内国际冷链物流标准接轨。

4）双碳目标：冷链物流仓储、运输等环节能耗水平较高，在实现碳达峰、碳中和目标背景下，面临规模扩张和碳排放控制的突出矛盾。

结论：此次冷链物流十四五规划充分彰显政策制定者的重视程度，对冷链物流发展的急迫性和重要性有深刻的认知、严密的布局和完善的体系。

内容：纵向从产地“最先一公里”到城市“最后一公里”，横向拓展肉、果、水、速冻、医疗等全品类服务

1）基础设施：布局建设 100 个左右国家骨干冷链物流基地，建设一批产销冷链集配中心，聚焦产地“最先一公里”和城市“最后一公里”，补齐两端冷链物流设施短板，基本建成以国家骨干冷链物流基地为核心、产销冷链集配中心和两端冷链物流设施为支撑的三级冷链物流节点设施网络。其中：

产地“最先一公里”：依托县城、重点镇布局建设一批产地冷链集配中心，改善产地公共冷库设施条件，强化产地预冷、仓储保鲜、分级分拣、初加工、产地直销等能力，提高农产品商品化处理水平，减少产后损失，实现优质优价。

城市“最后一公里”：在消费规模和物流中转规模较大的城市新建和改扩建一批销地冷链集配中心，集成整合流通加工、区域分拨、城市配送等功能。在符合规划的前提下，研究利用绕城高速公路沿线可开发地块等建设“近城而不进城”的销地冷链集配中心，提高冷链干线与支线衔接效率。推动农产品批发市场冷库改造，配套建设封闭式装卸站台等设施，完善流通加工、分拨配送、质量安全控制等功能。鼓励商超、生鲜连锁店加大零售端冷链设施改造升级力度，提高冷链物流服务能力。

2）发展目标：冷链物流技术装备水平显著提升，冷库、冷藏车总量保持合理稳定增长，冷链物流温度达标率全面提高，国家骨干冷链物流基地冷库设施温度达标率达到国际一流水平。肉类、果蔬、水产品产地低温处理率分别达到 85%、30%、85%，农产品产后损失和食品流通浪费显著减少。

3）拓展品类：聚焦“6+1”重点品类（肉类、水果、蔬菜、水产品、乳品、速冻食品等主要生鲜食品以及疫苗等医药产品），加强生猪、肉羊、肉牛、肉禽优势产区冷链物流设施建设，支持肉类公共冷库改扩建、智慧化改造及配套设施建设；加强配套冷链设施建设，推动构建反季节蔬菜、高原夏菜、热带水果等从优势产区到主销区的全流程果蔬冷链物流体系；完善鱼塘、渔船、渔港预冷保鲜设施装备，建设速冻、冷藏、低温暂养等配套设施。推动建设一批冷藏加工一体化的水产品产地冷链集配中心，引导水产品就近加工；重点支持东北、华北、中原、西北等奶业主产区冷链物流设施建设；鼓励医药流通企业、药品现代物流企业建设医药物流中心，完善医药冷库网络化布局及配套冷链设施设备功能，提升医药产品冷链全程无缝衔接的信息化管理水平。推动医药流通企业按《药品经营质量管理规范》要求配备冷藏冷冻设施设备，支持疾控中心、医院、乡镇卫生院（室）等医疗网点提高医药产品冷链物流和使用环节的质量保障水平。

结论：2020 年下半年以来，冷链物流行业景气度高企持续至今，2021 年前三季度，冰轮环境、冰山冷热、雪人股份收入增速分别为 38.65%、31.09%、34.37%。此前市场一直担忧行业景气度是否可持续，但是东吴证券通读此次发布的十四五规划，无论是纵向上从产地“最先一公里”到城市“最后一公里”，还是横向上拓展肉、果、水、速冻、医疗等全品类服务，规划的内容均聚焦和着眼于冷链物流设施建设，一方面是我国冷链物流设备设施自身存在短板，有补短板的需求；另一方面，消费升级、疫情因素等对冷链物流设备设施的持续升级提出了更高的要求，因此，东吴证券判断，此次冷链物流十四五规划的出台，将持续提升行业的景气度，龙头公司业绩增速持续高增可期。

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