【申万宏源化工】云天化上涨点评：磷肥出口价格持续新高，国内二铵淡季逆势调涨，维持增持评级

 

国内外磷肥价格共振，公司二三季度业绩有望持续超预期。在全球粮食保供、种植面积增加以及主粮价格上涨的背景下，全球农化需求大增，磷肥景气持续上行。二季度以来受印度、巴西、孟加拉等出口需求提振，磷酸二铵价格持续创新高，中国FOB散装从年初的372.5美元/吨涨至547.5美元/吨。受出口价格和原料价格上涨推动，国内磷肥淡季逆势提价，根据卓创资讯报价，6月10日国内磷酸二铵价格从3075元/吨上调至3200元/吨，进入三季度，国内将迎来秋肥旺季，国内磷酸二铵价格有望在需求的带动下继续上行，云天化作为国内磷肥龙头，拥有445万吨磷肥产能，涨价业绩弹性巨大，我们预计公司二三季度业绩有望持续超预期。