被动元器件是电子行业的基础原材料，又被称为“电气化时代的钢筋水泥”，在电路中发挥着基础连接作用。现在几乎所有的电子产品都包含被动元器件。此篇为被动元器件框架总论，后面将针对MLCC、电感、电阻、谐振器等市场撰写细分市场报告。

市场规模和结构：在2019年价值311亿美元的被动元器件市场中，RCL元件占比89%左右。2019年，村田、TDK、国巨分别位居MLCC、电感、电阻龙头，市场份额分别为38.4%、20%、13.8%。被动元器件行业市场高度集中，以MLCC为例，2019年市场前五大的份额为84%。

行业壁垒：材料、设备、制造工艺共同构筑了被动元器件的行业壁垒。国际被动元器件龙头村田、TDK等在上述3大关键环节都实现了自给自足。

短期看点：目前处于需求弹性和供给刚性情况下的被动去库存阶段，供需剪刀差进一步扩大。

中期看点：网络通信和车用构成了51%的被动元器件下游结构。未来5年，汽车电子、智能手机、快充技术、5G等领域的需求持续创新，推动全球被动元器件市场规模从2020年310亿美元增长至2026年396亿美元，年复合增速4.2%。

长期看点：目前中国的被动元器件国产化率不足20%，考虑到2019年中国被动元器件市场规模占全球43%，所以该行业亟需国产替代。中国大陆企业通过不断募集资金，加大研发投入，逐步做大做强，力争打通被动元器件产业链，实现材料、设备、制造工艺的国产替代。

投资机会来自被动元器件产业链的国产替代，建议关注相关产业链标的：

风华高科、三环集团、法拉电子、顺络电子、洁美科技、泰晶科技、惠伦晶体、国瓷材料、艾华集团等