【申万宏源电新】卧龙电驱（600580）：拟分拆光伏业务上市，聚焦电机主业

拟分拆光伏资产A股上市，聚焦主业发展电机电控业务。龙能电力为公司下属从事新能源的电站运营的子公司，经过多年积累形成了以光伏电站运营为主，光伏电站EPC业务为辅的经营模式。通过本次分拆龙能电力，公司将进一步实现业务聚焦，专注于电机与控制业务。

电机制造龙头企业，全球化布局品牌优势明显。公司在三大洲拥有生产和销售基地，拥有卧龙、南阳防爆、伯顿、莫利等国内外知名品牌。随着加大电子化研发投入，公司产品护城河有望进一步拓宽。

与采埃孚、德国大陆深入合作，新能源电机业务开拓顺利。2019年，公司与采埃孚签订定点合同，合同金额约为22.59亿元；2020年3月，公司与采埃孚正式签订合资合同，并在非创新型电机领域形成排他性条款；2020年12月，公司与纬湃科技（前身为德国大陆集团）签订新能源电机定点函，销售预估金额为21.11亿元；2021年1月，公司与鑫可传动签订定点合同，合同金额为14亿元。