1、需求端，国内2022年装机预期上移至90GW或以上，地面电站施工建设及确认加快，11-12月装机或超30GW，2023年保守预期120-130GW，乐观可看到140GW以上。海外欧洲库存去化明显，2023年居民电价仍高，户储需求仍旺，近期至23Q1有望看到组件出口欧洲规模环增；美国亦在释放扣押组件批次通关等积极信号，23年增速大概率超50%，乐观看有望翻倍。

2、供给端，12月预计硅料产出超10.5万吨，硅料、硅片供应边际走向宽松，价格相继松动。综合供需两端，12月组件排产虽有小降，但开工率上看远高于往年，近期组件价格保持坚挺即为需求强势佐证。2023Q1各家订单充足且可见度高，整体亦有望接近持平左右，淡季不淡的预期已经较为清晰，且如硅料继续跌价，不乏旺季提前的可能，需求数据改善在即，有望构成下一轮行情催化。

综上，继续强烈看多光伏板块，建议布局以下主线：1）上游跌价刺激盈利修复，估值相对低位的一体化组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等）；2）需求、盈利延续强势的逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）及优质辅材环节胶膜（福斯特、海优新材）及玻璃（福莱特、信义光能）；3）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、中信博等。

来源：长江证券