最低估高成长确定性强的锂矿新秀股中矿资源，技术走势最好，上升空间最大。

 

       

      一、公司发布2022年一季报业绩预告

     公司预计2022Q1实现归属于上市公司股东的净利润7.6-8亿元，

二、锂盐价格加速上涨叠加公司锂电新材料新增产能释放。

   

      上游锂资源的紧缺，以及下游新能源汽车需求的强劲，使2022Q1锂盐价格加速上涨，国内电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别从1月初的28.24、23.43万元/吨上涨至3月底的51.75、49.73万元/吨。2022Q1国内电池级碳酸锂均价达到42.42万元/吨，同比上470.16%，环比上涨102.77%；电池级氢氧化锂均价达到37.17万元/吨，同比上涨470.97%，环比上涨84.47%。在锂盐价格景气之际，公司加码锂电新材料赛道，新建的2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线于2021年11月达产，公司6000吨氟化锂生产线改扩建完成亦在年初完成。新建锂电新材料产能的释放叠加锂盐与氟化锂价格的加速上涨驱动公司2022Q1业绩的大幅释放。

　　

三、海外收购Bikita锂矿上游矿端获重大突破

        资源自给率大幅提升，锂盐扩产有保障，全面转型锂资源采选、锂电新材料加工一体化全企业，公司战略稳步推进。公司上游锂矿布局取得重大突破，报告期内公司拟收购津巴布韦Bikita锂矿，拥有保有锂矿产资源储量折合84.96万吨Li2CO3当量。完成交割后公司将完全释放Bikita矿现有的70万吨透锂长石产能，并计划再扩建锂辉石选矿产能。此外，公司自有锂矿加拿大TANCO矿山12万吨锂辉石采选产能于2021年10月正式投产（目前已基本达产），18万吨扩建产能预计于2022年年中投产。在上游锂资源获得有力保障后，公司将再扩建3.5万吨锂盐产能，拟于2023年年底投产。预计2023年底，公司有望形成6万吨LCE锂盐产能、5万吨LCE自有锂矿产能供应的规模。

　　

 四、预计公司2022-2023年归属于上市公司股东净利润为35.78、50.15亿元。

高成长的锂矿新秀给15倍估值就是530亿，现在公司的市值才

五、公司互动交流

中矿资源电话会议20220317

张总：

公司2.5万吨碳酸锂产线达产后，1-2月份产能逐步释放。公司6000吨氟化锂的产能也是部分释放，锂盐价格也是大幅上涨，铯铷盐也是同比有明显增长。综合起来贡献了公司业绩的快速增长。


1-2月公司营收11亿，同比增长417%。归母净利润为4.86亿，同比增长1170%。
收入11.27亿，其中80%是锂盐板块（包括氟化锂和氢氧化锂）贡献，10%是铯铷盐，5%-6%是地勘+国际贸易。


归母净利润中，85%是锂盐板块：氟化锂贡献20%，碳酸锂/氢氧化锂是65%，铯铷盐利润贡献10%，地勘+国际贸易占比不到5%。


出货量方面：1-2月份，氟化锂出货量500吨，碳酸锂/氢氧化锂出货量2400吨，铯铷盐同比也是增加的，唯一降低的是地勘。地勘之后的定位是锂盐、铯盐的技术保障。

Q：碳酸锂/氢氧化锂的生产线的情况
答：目前没有满产，今年2万吨产量基本可以实现

Q：PWM的建设计划
答：PWM的项目是长期项目，短期不会形成原料供给，资源量还在勘探中。

Q：Bikita未来扩产的节奏，
答：目前bikita 债转股，股权从40%到100%正在推进中，预计今年4月份完成交割。交割结束后，会在70万吨的选厂上新建200万吨，正在可研，预计在2023年下半年建成。70万吨是处理透锂长石，200万吨是处理锂辉石。

Q：氟化锂的毛利率和加工费情况
答：氟化锂毛利率在30%，加工费没有进行拆分。

Q：1-2月份氟化锂、碳酸锂/氢氧化锂的产量
答：1-2月份氟化锂产量在500-550吨，碳酸锂/氢氧化锂的总产量是1000吨。目前碳酸锂/氢氧化锂的产能是2000吨/月，1-2月产能没有完全释放原因在于：（1）原料供应问题；（2）春节期间放假15天。

Q：3月份氟化锂、碳酸锂/氢氧化锂的产量
答：氟化锂预计在1-2月份基础上有所增加，碳酸锂/氢氧化锂的产量还取决于矿源的供应和来料时间，目前还不确定。矿源目前还在谈。

Q：Tanco 2000吨矿到货情况，未来Tanco发货情况
答：已经到东鹏的车间，因为港口仓位紧张，所以货陆陆续续的进港进到国内。上周有个300吨到，其他的还在陆续进来。
Tanco每天都有2车向港口运输，港口紧张还是存在，目前又3000多吨精矿在海上漂着。

Q：Tanco和bikita出货情况
答：目前预计Tanco和bikita今年贡献量在8000吨，主要是从下半年开始。3-6月份主要是以市场的方式解决锂资源短缺问题。
目前主要考虑（1）市场直接采购，（2）代工，市场采购会多一些，代工少一些。

Q：公司目前没有理精矿的库存是吗？
答：目前很少。

Q：1.2月的电池级锂盐的一个完全生产成本？
答：电池级碳酸锂和氢氧化锂成本大概在10万左右全成本，氟化锂不到30万。

Q：锂盐和氟化锂的生产成本接下来会如何变化？电池级氢氧化锂和碳酸锂的销售价格是多少呢？
答：氟化锂成本相对比较稳定，也随着原料价格变化，整体来讲主要是氟化锂的毛利率比较稳定，电池级碳酸锂和氢氧化锂除了自供的8000吨成本比较容易预测以外，其他的不好预测。销售价格基本上是按照市场价格来确定的。

Q：市场价格在40多万，所以毛利是80%对吗？现在原料紧缺的原因？以及原料紧缺情况什么时候可以缓解？


答：毛利不是这样计算的，上面说的成本是上一批已经生产出来的，市场价格是新的价格，再进行采购就是新的价格成本，锂精矿的采购成本不好确定，需要按照每次采购去计算。最近市场量比较少，价格不好确定，大部分原料紧缺，是由于物流等多方面原因叠加导致的。随着时间推移会有所缓解，但是从供需端来看整体还是趋紧的。

Q：俄乌冲突对于运输会有比较大的影响吗？
答：运输在缓解，产量短期能有大幅提升不容易，海外锂精矿提升不是很容易，整个行业都是如此。

Q： 氢氧化锂和碳酸锂对应的销量、产量、利润？
答：没有拆开计算，一共收入是6.5个亿，毛利在一半多一点。利润是大概3个多亿到4个亿左右。

Q：Tanco矿在仓库已经是2000吨了，这个2000万吨是不是属于规划的4000吨，如果不是那是不是可以理解为Tanco今年有6000吨的增量？
答：销售的2000吨不是Tanco生产，而是采购。4000吨LCE是指的Tanco整个的供应，陆续3000吨精矿在海上，不包括到港口，目前到东鹏的大概有300吨的精矿量，这个含量是包含在4000吨碳酸锂当量的规划中。

Q：可以介绍一下一般产线上具有多少吨原料才可以进行生产呢？
答：尽量多一点，主要考虑生产线的一个延续性，要根据矿石品味、杂质等等保证产生稳定。

Q：目前代工的加工费不是在3-4万左右？
答：因为资源的缺紧，加工费这块预计不会很高。公司还在商谈中，具体数额要等协议完善后才清楚。

Q：在冶炼这端的成本大概是什么水平呢？
答：25000左右。

Q：Bikita选矿厂可行性分析的报告什么时间公布呢？
答：公司在105万吨可研报告的基础上修正，预计在4月份，交割之前大致修正完成。

Q：地基塔矿山有没有可能突破70万吨的产能?周边是否存在可以代工的量或者有没有将原矿运回国内的考虑？
答：目前周边没有现成的闲厂，如果要进一步释放产能，是有一种将原矿运回国内的可能性，公司也在思考论证。

Q：请问1-2月产量1000吨，产能利用率为什么只有25%这么低？
答：有两个原因，其一是二月份矿源比较紧张，其二是由于过年时的检修和放假公司在二月份也停工了15日。

Q：矿的价格今年以来一直上涨，请问什么时候能缓解供需紧张的关系？
答：作为产业中端的企业，近期感觉资源端供应比较紧，下游需求比较旺盛。从行业上公司不好做出判断，但是对于公司而言，对明年、后年的资源解决的能力是有信心的。

Q：公司1-2月锂盐销售收入是6.5亿，2400吨，大概换算下来单价27万/吨，净利润13.5万/吨的，和市场水平相比是否偏低？
答：和市场均价差不多的，一月份均价20多万，二月份的均价是30多万。市面所谓的40万/吨的价格是一个短期的数据，公司如果按短期的数据计算也是这样的。但是公司的价格是按照加权平均法，由于高价成交量占比非常少，所以算下来其实是和市场均价差不多的。
补充：根据我们一到二月份统计的数据，电池级碳酸锂包括氢氧化锂的均价在32-33万/吨（Wind里面也能找到），再考虑10%的增值税，入账价格的确是在27-28万/吨左右。

Q：目前库存情况，多销售的1400吨是去年的库存吗？
答：目前库存有600吨，去年年底有2000吨的库存

Q：1-2月份的成本是怎么计算的呢？是外采还是代工的
答：去年1400吨低成本的也算进来，按照销售时候测算利润。目前1000吨锂盐的原料主要是外采。完全成本在10W出头。

Q：锂盐销售的定价机制？
答：原料还是不足，大单没接，现在是按照交货/商定附近时间点的市场价格，再根据供货时间双方协商一个价格。长单会按照月均价，并按照一定系数折价。

Q：预计明年和后年锂矿的扩产情况
答：明年Bikita和Tanco供应达到2.5万吨LCE，实现2.5万吨产线的完全供给。明年年底实现（1）3.5万吨锂盐建成，（2）200万吨选厂建成。Bikita 270万吨+Tanco 30万吨的选矿，对应5万吨LCE，自给率达到80%，另外1万吨打算依靠报销或者其他方式解决。

Q：3月份后资源打算怎么解决
答：目前已经和几家再谈，另外我们也考虑外采和代工，后面会进行披露