关注原因：短线，省间电力现货交易规则印发；中长线，电力周期有望成为中长期内A股行业轮动主线，预计未来十年，泛电力链改造带动的直接及间接投资规模将达到约年均14.8万亿元。 

1、事件驱动：据国家电网网站消息，11月22日，国家电网有限公司按照国家发改委、国家能源局《关于国家电网有限公司省间电力现货交易规则的复函》（发改办体改〔2021〕837号）要求，正式印发《省间电力现货交易规则（试行）》。规则的印发标志着我国构建“统一市场、两级运作”的电力市场体系又迈出了坚实的一步，是中国电力现货市场建设的重要里程碑。

2、省间电力现货交易简介

交易品种：卖方发电企业与买方电网企业、售电公司、电力用户之间进行的电能量交易。

输电价格：顺序链接形成交易路径的各跨省区交直流输电通道和各省内相关输电通道的输电价格之和。上述输电价格按政府主管部门核定价格执行，原则上按照实际输送量收取输电费。省间电力现货交易涉及跨省跨区专项工程的按照实际物理计量电量进行结算，省间电力现货交易涉及区域共用电网无法按物理电量准确计量的，可按实际交易电量收取输配电费，输配电价执行国家相关政策，并报国家发改委、国家能源局备案。

3、目的和影响

省间电力现货交易启动后，将有利于激发市场主体活力，通过市场化手段实现全网电力余缺互济，促进清洁能源大范围消纳，推动构建以新能源为主体的新型电力系统，助力实现碳达峰、碳中和。

4、利好绿电交易

（1）2021年9月国内绿电交易试点正式启动，在构建以新能源为主体的新型电力系统的过程中，绿电交易市场释放绿电消费需求。对于供给端的新能源运营商而言，绿电交易或有两大利好：1）平价风光发电项目的环境价值有望在电价中体现；2）购电长协锁定风光电量，解决消纳问题，弃电率有望收窄。

（2）据浙江省电力交易中心披露，近日在浙江电力交易中心促成下象山大唐新能源与浙江银泰百货达成绿电交易。在火电市场电价上浮、能耗双控等多重因素推动下，绿电交易溢价有望进一步提升，从而打开绿电价格提升空间。

（3）机构测算：相比煤电，风光减碳量约为912克/千瓦时。以全国平均的风光发电指导价均值0.3669元/千瓦时为基准，10%/20%的绿电溢价对应碳价约为40/80元/吨。假设绿电溢价20%、绿电交易比例30%，预计2022/2025年平价风光项目溢价收入合计43/181亿元。

2021年1-9月省内交易电量（仅中长期）合计为21937.3亿千瓦时，其中电力直接交易20198.2亿千瓦时、绿色电力交易1.7亿千瓦时、发电权交易1576.1亿千瓦时、抽水蓄能交易96.4亿千瓦时、其他交易64.9亿千瓦时。省间交易电量（中长期和现货）合计为5154.5亿千瓦时，其中省间电力直接交易1506.3亿千瓦时、省间外送交易3553.4亿千瓦时、发电权交易94.8亿千瓦时。