【长江建材】方向已定，御风而行

本周变化：淡季需求叠加疫情感染，本周基本面弱势。政策面，本周国常会继续提及支持住房需求，“落地支持刚性和改善性住房需求和相关16条金融政策。”基本面，水泥、玻纤、碳纤维周度需求均边际走弱，玻璃处于年末下游冬储阶段，背后是贸易商前期低库存+对明年竣工需求预期增强。

方向已定。在扩内需和防风险框架下，地产政策将更趋积极，解决问题导向下，行业不稳政策不止。其对建材的影响在于：1）保交付下的竣工弹性；2）销售数据的恢复，因此板块的风险偏好有望在明年继续回升。

配置思路：当前仍是新一轮上行周期的底部，本周家装建材股价有所调整，我们建议一定积极配置！地产链尚处于第一波上涨阶段（涨政策，提估值），明年将进入兑现业绩的阶段。首选行业供给出清显著且仍在逆势布局的家装建材龙头，首选三棵树、坚朗、雨虹、志特、箭牌，其次科顺、蒙娜、北新、兔宝宝、震安、联塑等。

明年玻璃价格的弹性要重视。需求升(保竣工)+供给缩(冷修增)+成本降(纯碱燃料)，浮法玻璃景气将会改善向上，且弹性很可能再超预期，首选旗滨、信义等。

新材料板块。近期中复神鹰股价回调后性价比再次突显；中材科技【存整合预期】，且三大业务明年有望共振向上。