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【长江电新】阿特斯2021年报简评:组件稳增盈利修复,电站及储能表现出色
 1、 阿特斯太阳能公布2021年年报数据。公司2021年营业收入52.77亿美元,同比增长51.80%;净利润为 9500万美元,同比下降35.07%。

 2、 组件出货稳步增长,盈利压力逐步减缓。2021年公司全年组件出货14.5GW,同比2020年增长28%,贡 献收入43.71亿美元,对应不含税均价0.3美元/W。其中Q4出货3.8GW,同比增长27%,环比基本持平。盈 利能力方面,2021年组件毛利率为15.6%,同比有所下滑,一是原材料价格上涨提升成本,二是公司海外 占比超80%,海运运费上涨影响较大。Q4毛利率修复为21.3%,环比提升6.2pct。 

3、全球能源板块收入高增。2021年全球能源板块实现收入11.24亿美元,同比增长54.80%,出售项目 2.1GW,同比增长50%,毛利率17.3%,同比略有下滑,原因在于产业链价格上涨对于项目收益率的压 缩。 

4、展望后续,2022Q1公司组件出货预计在3.6G-3.8GW,收入12.5-13.5亿美元,毛利率14.5%-15.5%。对 于2022,公司将在年底形成硅片14.5/电池14.5/组件32.0的产能规模,支撑组件出货达到20-22GW,同时储 能出货预计1.8-1.9GWH,电站项目销售2.1-2.6GW,带动总收入达到70-75亿美元左右。此外,公司有望借 助2022Q2的A股分拆上市进一步扩张,迎来加速增长的新阶段。 

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