关注原因：中长线，公司产品性能及性价比优势足，未来市场空间广阔，新冠疫情使注射器需求显著提升，小规格注射器有望在近几年实现放量。韭菜公社www.jiucaigongshe.com

1、公司概况

公司1992年-2004年间先后获得了德国ISO13485质量体系认证、欧盟CE产品认证、美国FDA现场审核，产品远销美国、欧洲等五十多个国家和地区。产业链涵盖从不锈钢焊管制造到医用穿刺器械装配、包装、灭菌等各个环节，为国内少数拥有完整医用穿刺器械产业链的综合性企业之一。

2、公司产品矩阵丰富

产品可分为穿刺针类（胰岛素笔配套用针、留置针等），穿刺器类（输液器、输血器等），针管（定尺管等）及配套产品（旋塞阀、肝素帽等）四大类。2019年并购广西瓯文后又新增了骨科器械等产品。

3、美容钝针

（1）10月19日，康德莱“一次性使用注射包”正式获得国家药品监督管理局批准，该产品用于在真皮组织注射修饰透明质酸钠凝胶产品以进行面部填充。上述产品是唯一经国家药品监督管理局批准、含一次性使用钝末端注射针的注射包类产品。首年销量预计可达800-1000万支，水光针、植发针预期明年上市，预期在前期渠道布局下放量迅速。

（2）康德莱钝末端注射针已获得欧盟认证并出口法国，2018年销量为300万支，市占率高达30%。预计2025年，康德莱的钝末端注射针年销售有望达到8000万支以上，单一产品销售有望突破5亿元。

4、胰岛素针

（1）2019年中国糖尿病患病人数约为1.2亿人，是全球糖尿病患病人数最多的国家。但2019年我国患者使用胰岛素类药物治疗率仅为2%，人均治疗费用仅为936.2美元；美国远高于我国，分别为30%及9505.6美元。老龄化趋势下，预计胰岛素及胰岛素针的需求量将逐年增长，到2025年我国胰岛素针的市场规模为128.1亿支，2019-2025年的复合增长率为40.1%。

（2）目前胰岛素针市场的主要参与者多为国外企业，公司的胰岛素针极具性价比优势。安全胰岛素笔针进入注册阶段，新款定价相较老款更高，毛利率有望持续提升。

5、留置针

国内留置针市场格局较为集中，2019年CR5占据70%的市场份额。目前公司的留置针产品市场占有率仍处于低位，公司留置针价格低，相较其他公司以价换量空间足。近期公司的留置针产品在青海、福建等地的升级带量集中采购项目中均有中标，有望快速打开市场，从而提升市占率。（德邦证券、广发证券、华西证券、公告互动）