锦浪科技2021年业绩预告点评：缺芯拖累业绩，看好逆变器赛道高成长
韭菜篮子
2022-01-14 19:53:42
#国君电新 周淼顺/庞钧文
公司公告2021年度业绩预告，预计实现归母净利润4.55-5.35亿元，同比增长43.03%-68.181%。预计Q4实现归母净利润0.92-1.72亿元，业绩低于我们预期，预计主要受芯片持续短缺、供应链压力加大影响。
1⃣️逆变器需求旺盛，积极克服供应链压力。公司逆变器订单需求旺盛，积极克服芯片紧缺、收汇币种汇率下行等不利影响，应对供应链端压力并扩充产能以提升产品的交付能力；并坚持以产品为中心的战略导向，加大研发投入，提升产品的市场竞争力，产品出货量得以大幅上升。此外，公司地面电站产品也获得较好突破，预计实现出货大幅增长。
2⃣️加强原材料保供和海运保障。公司加强上游原材料保供措施，积极纳入海外芯片供应商，预计将于22年1-2季度实现供货；国内芯片供应商持续认证中，有望在22年3-4季度导入。多项并举有望缓解上游原材料紧缺影响。此外，公司拟加大海运保障，进一步完善供应链。
3⃣️我们认为，逆变器持续受益于下游需求爆发+海外市占率提升+储能市场爆发+分布式市场高景气的多重共振，行业景气度高涨。我们看好锦浪科技在组串式逆变器领域的品牌和渠道优势，伴随芯片短缺影响减弱和海运保障加强，公司业绩有望持续高增，维持 “增持”评级。
公司公告2021年度业绩预告，预计实现归母净利润4.55-5.35亿元，同比增长43.03%-68.181%。预计Q4实现归母净利润0.92-1.72亿元，业绩低于我们预期，预计主要受芯片持续短缺、供应链压力加大影响。
1⃣️逆变器需求旺盛，积极克服供应链压力。公司逆变器订单需求旺盛，积极克服芯片紧缺、收汇币种汇率下行等不利影响，应对供应链端压力并扩充产能以提升产品的交付能力；并坚持以产品为中心的战略导向，加大研发投入，提升产品的市场竞争力，产品出货量得以大幅上升。此外，公司地面电站产品也获得较好突破，预计实现出货大幅增长。
2⃣️加强原材料保供和海运保障。公司加强上游原材料保供措施，积极纳入海外芯片供应商，预计将于22年1-2季度实现供货；国内芯片供应商持续认证中，有望在22年3-4季度导入。多项并举有望缓解上游原材料紧缺影响。此外，公司拟加大海运保障，进一步完善供应链。
3⃣️我们认为，逆变器持续受益于下游需求爆发+海外市占率提升+储能市场爆发+分布式市场高景气的多重共振，行业景气度高涨。我们看好锦浪科技在组串式逆变器领域的品牌和渠道优势，伴随芯片短缺影响减弱和海运保障加强，公司业绩有望持续高增，维持 “增持”评级。
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