1Q22业绩符合预期，同比扭亏为盈，毛利率持续改善 1Q22收入8.6亿元，同比增长1.8%，落于业绩预告下限（8.5~9.5亿元）；归母净利润3676万元，同比扭亏 为盈，落于业绩预告下限（3500~8500万元），剔除股份支付费用之后的归母净利润为1.12亿元。 

考虑到手机市场需求疲软，收入增长符合预期：根据Canalys，Q1全球智能手机出货量同比下降11%，其中 三星和苹果份额分别同比提升2ppt/3ppt；预计Q1国内手机出货量8100万部，同比下降17%，环比下降21% （根据信通院）。

国内销量占全球约25%，5G占比更高达50%（2021年）。基于此，我们预计全年全球手 机销量同比承压，但下半年有望改善。 5G产品收入占比提升，带动毛利率显著增长：1Q22毛利率29.86%，同比增长5.46 ppt；根据公司公告，4G MMBPA/5G MMBPA /5G LPAMiF毛利率分别为22%/34%/59%，截至2021年中报，三大业务收入占比分别 为70%/19%/6%，随着高毛利的5G LPAMiF销售占比提升，毛利率显著改善。 股权激励费用影响减小，1Q22已实现扭亏为盈，全年盈利改善确定性高。

公司2018年后共实施4次股权激 励，2021/2022/2023年股份支付费用分别为6.1亿元/1.6亿元/0.7亿元。