本偏逻辑偏题材共振逻辑，故公司基本面相关分析简略，供参考。

核心逻辑：

1、 上海本地国资中药企业，本轮上海疫情，公司相关产品助力抗疫，公司是上海黄浦区应急物资供应单位，持续扩大品牌影响力。近几年公司医药板块增长快速，持续看好中药后续抗疫作用，公司中药品牌有望价值重估。

全资子公司上海蔡同德药业有限公司主要经营销售各类中药材、中成药、西药、参茸滋补品、营养保健品、医疗器械等5000 余种。公司旗下有蔡同德堂药号、上海胡庆余堂国药号药业有限公司等百年老字号企业和上海群力草药店、蔡同德药业有限公司批发部、蔡同德保健品经营部、蔡同德堂中药制药厂和吴江上海蔡同德堂中药饮片有限公司等名优企业，并拥有全国独一无二的“蔡同德堂”和具有自主知识产权的“群力”两大著名品牌。

2、 公司旗下百货门店新世界城拥有拥有建筑面积21万平米，位于上海核心商品，自有物业重估值为210亿元，RNAV重估值为224.45亿元，RNAV/市值=4.5x，公司价值严重低估。

3、 公司货币现金长期高达20亿元，未分配利润长期高达20亿元。安全边际极高。

4、多重逻辑共振：一是零售板块是疫情后修复预期，二是中药板块的价值重估逻辑，参考中药个股近期的修复上涨，三是物业板块价值重组逻辑，参考地产，物业个股的修复。

4、公司合理估值：中药板块参考同类中药，可给予30亿估值，物业价值224亿，给予0.3倍市值，估值66亿，不考虑公司货币现金等其他重估部分，公司上述两项业务合理估值100亿+。

相关信息：

关于抗疫相关就不赘述，很多新闻，另外上海的朋友据说也收到了他们家的中药包。这里截取一些新闻图片。

公司是一家百年历史的中华老字号企业，百货商场位于上海核心商圈，同时瞄准“大健康”产业作为新增长点。“新世界”前身是1915年创建的“新世界游乐场”，1958年，合并组建“新世界百货商场”。1988年8月，公司由全民企业改制成为南京路上的商业股份制企业；1992年5月获准向社会公开募股；1993年1月19日在上海证券交易所挂牌上市，“新世界”从此跨入全国商业十强行列。公司核心业务是坐落于上海市全国著名的南京路步行街上的一家集现代百货、旅游休闲和娱乐综合消费相融一体的百货零售企业，集聚了一大批在国内、亚洲甚至世界独具特色的知名品牌。同时，公司旗下有蔡同德堂药号、上海胡庆余堂等百年老字号企业和上海群力草药店等名优企业。

公司以百货零售为核心，医药销售为辅培养新增长点，酒店服务业务保持稳定。公司主要业务为百货零售，拥有一家百货零售门店--新世界城。作为中国上海零售业老字号知名品牌，经过多年的建设和发展，成为了上海南京路上规模最大、功能最全、购物环境最佳的现代化大型百货购物中心之一。医药销售方面，公司拥有全国独一无二的“蔡同德堂”和具有自主知识产权的“群力”两大著名品牌，自公司瞄准“大健康”这个朝阳产业进行创新转型以来，努力把其培育为新的经济增长点。同时，酒店服务方面，公司旗下有上海新世界丽笙大酒店，与酒店邻接的是新世界城，由卡尔森环球酒店管理，是其在中国管理的最大规模的“丽笙”品牌酒店。

新世界百货位于上海南京路核心商圈，疫情后有望释放业绩潜力。公司拥有一家百货门店--新世界城，位于上海核心商圈，坐落南京路步行街的起点。公司旗下百货门店新世界城拥有拥有建筑面积21万平米，位于上海核心商品，自有物业重估值为210亿元，RNAV重估值为224.45亿元，RNAV/市值=4.5x，公司价值严重低估。