Q1出货及吨毛利超预期，回购显信心 Q1业绩：22Q1营收4.5亿元，归母净利2.03亿元，同比增163%；扣非净利1.37亿，同比增84%，非经损益 0.66亿元主要来自政府补助。

 Q1出货略超预期：预计22Q1出货560吨左右，环比增长5%，Q1终端需求旺盛，出货好于预期；预计吨售 价在79万，环比下降5%，测算Q1吨成本在37.5万/吨左右，环比下降1万元/吨出头，吨毛利在40万元/吨， 略超预期，吨扣非净利约24万元/吨，其中股权激励+转债利息+减值合计影响吨利润3.5万元/吨。 

22年硅料供给逐渐宽松，硅片稼动率提升带动热场替换需求，下游硅片扩产延续景气。公司定增1500吨产 能从22Q2开始投放，22年出货大概率将超过2500吨，增速在50%以上。

光伏领域N型大热场渗透将提升碳 碳热场竞争壁垒，新能源汽车、氢能等非光伏领域应用进入收获期，碳基新材料平台型公司逐渐成型，预 期公司22年净利润7亿左右，22年PE估值仅20倍出头。

此外公司发布股份回购预案，显示出对公司前景的信 心和公司长期价值的认可，