新能源龙头龙源电力成功突破20倍PE-韭研公社

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新能源龙头龙源电力成功突破20倍PE

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2021-09-23 18:56:13

新能源龙头龙源电力成功突破20倍PE

标志性信号，作为新能源运营商龙头，龙源电力首次成功冲破20倍PE，我们认为板块后续将整体跟进。新能源运营商是公用事业成长股，不管是从公用角度的股息率倒推还是按照成长角度的PEG定价，运营商20倍PE都是合理定价。

新能源行业技术进度速度超预期，运营商未来ROE持续提升明确，政府当前希望运营商多做投资，因此对超额回报采取容忍态度，新能源运营商具有量价齐升的双击，推动行业估值在整体迈上20倍后进一步估值上移，未来2~3年属于新能源运营商黄金配置窗口。

传统能源这边，火电在8月以来的市场预期随着涨电价也有明显修正，缺电及各地对非化石能源的需求增加，也带动了水电和核电价值的提升。水电小幅电价上移且龙头水电普遍均来临新一轮装机增长周期，核电利用小时回升且政府挤压核电电价预期减弱，叠加核电其成长预期重燃，传统能源基本面及预期也在持续向好。

建议遵循三条投资主线： 1）转型新能源带动价值重估，推荐华润电力（H）、中国电力（H）、福能股份、华能国际、国电电力、吉电股份、内蒙华电等；3）成长迅速的新能源运营商，推荐龙源电力、新天绿色能源（H）、三峡能源，信义能源（H）、林洋能源、协鑫能科等；3）有成长预期且性价比在火电上涨过程中进一步提升的优质水电及核电，推荐华能水电、三峡能源、长江电力、川投能源、中国核电、中广核新能源等。

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龙源电力

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