【招商电新】德方纳米业绩预告点评

 

公司公告：公司预计2021年归上净利润、扣非净利润7.6-8.3、7.3-8亿元，同比扭亏。其中Q4归上净利润、扣非净利润5.16-5.86、5.09-5.79亿元，同比扭亏。

1、业绩超预期

预计2021年公司出货9万吨左右，同比增长193%，其中Q4出货3.5-3.6万吨，环比增长52.2%。

根据业绩预告中值估算Q4单吨利润约1.57万元，环比Q3增长1.1万元，主要系

a） 磷酸铁等原材料价格上涨带动铁锂正极价格快速提升，但公司采用液相法工艺，不使用磷酸铁，从而成本端受益；

b） 新增产能能耗等成本下降；

c） 具备碳酸锂库存享受碳酸锂涨价带来的库存收益。

2、加速扩张，前瞻性布局新一代产品

2021年底公司的佛山德方、曲靖麟铁、曲靖德方已经具备15万吨铁锂产能，2022年Q2和Q3将分别投放德方亿纬10万吨、德方时代8万吨铁锂产能，总产能达33万吨，权益产能约26万吨。

此外，公司进一步扩张20万吨铁锂前驱体完善一体化布局，同时大力度布局磷酸锰铁锂材料，规划产能达43万吨，并布局2.5万吨补锂剂产能。

3、公司液相法工艺具备较高的工艺和专利壁垒，并且加速布局锰铁锂、补锂剂等新型材料，公司的产品差异与优势正在逐步体现。预计2022、2023年归上净利润约15、25亿。