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经济复苏预期下,看好化工标的
韭菜炒面
2020-11-16 15:52:07

一、经济复苏预期下,加大顺周期标的配置,优选行业龙头:我们认为目前阶段投资者可以加大在周期标的的配置力度:1、从景气角度看,化工品16-18年由于供给侧改革出现了为期2年多的景气期,随后从17年底18年初开始逐步迈入景气下行期,并在疫情打击下导致今年前三季度特别是上半年出现了过去10-20年景气最低位的情况。过去3年半多时间景气低迷导致化工品绝大多数子行业资本开支都大幅度的下降,新增产能稀少。站在目前角度,我们倾向于认为将开启一波2-3年的逐步回升的景气恢复阶段。2、盈利角度看,今年二三季度化工周期股盈利已经出现缓慢的环比提升,而四季度在外贸订单的推动下化工景气度已经大幅度好转,预计从四季度看至少连续3-4季度都将出现季度性的同比大幅改善的情况,有助于恢复投资者对周期股的信心。3、估值和机构持仓看:除了核心资产给予了一定溢价以外,不少周期股子行业龙头在二三季度的位置见底,达到3年的底部,和市场背离较大。目前随着盈利起来,整体的动态估值水平大约在6倍左右,且盈利还在快速向上,因此有较大的弹性。而整体化工的估值水平参考历史也是在40-50分位的水平,机构持仓比例在三季度在历史底部。标的选择上:1)首选化工周期类的核心资产:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化;2)白马龙头:三友化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、合盛硅业、玲珑轮胎、新和成、浙江龙盛;3)弹性标的:神马股份、新安股份、鲁西化工、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒逸石化、中泰化学、海利得。
二、调整不改中长期方向,继续看好化工高成长公司:受市场整体调整影响,我们前期重点推荐的化工新材料成长股近期有所回调,但中长期看均属于市场空间巨大,公司具备高成长能力的标的,继续重点推荐:奥克股份(锂电池电解液DMC,11月金股)、建龙微纳(吸附分子筛隐形冠军)、中旗股份(农药创新药和定制龙头)、金禾实业(零卡代糖全球统治地位公司)、松井股份(3C涂层材料)、和顺石油(品牌连锁加油站整合者)、国六产业链艾可蓝(系统集成)、奥福环保(载体)、万润股份(沸石)、国瓷材料(载体)及龙蟠科技(车用尿素)、双箭股份(长距离输送带龙头)等。
三、石化行业观点:受益于油价反弹和下游需求好转,石化行业Q2业绩强劲反弹,Q3持续向好,Q4盈利有望维持高位。推荐标的:1)油价低位利好民营大炼化(恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新风鸣);2)C2C3龙头(卫星石化、东华能源等);3)煤制烯烃龙头(宝丰能源)。
四、继续看好化工细分领域成长股:我们继续看好新材料领域进口替代机会,包括万润股份、雅克科技、鼎龙股份、昊华科技、泰和新材等,以及精细化工领域细分龙头持续成长性,推荐金禾实业、胶粘剂(回天新材、康达新材)、双象股份、建龙微纳。
风险提示:宏观经济增速低于预期;产品价格大幅波动;国际油价大跌;疫情反复等。

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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中泰化学
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  • 王富贵008
    满仓搞的随手单受害者
    只看TA
    2020-11-16 18:04
    谢谢分享
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  • 韭菜盒子
    明天一定赚的萌新
    只看TA
    2020-11-16 16:49
    感谢老师分享
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