【民生商社】美妆板块大涨：临近“38节”大促，催化板块估值修复

受到双十一、双十二大促虹吸效应，以及春节物流受阻影响，美妆板块在23年以来持续调整，在情人节以及“38节”大促催化下，板块信心逐渐恢复，调整接近尾声，我们坚定看好具有高成长性美妆消费。

国货龙头不断推新，新品储备有望在大促节点贡献新的增长点： 22年12月，瑷尔博士推出闪充面霜，具备抗皱、抗老的功效，售价298元/50g；丸美推出双胶原奶油霜，采用重组胶原成分，以油入霜，主打抗老和滋养，售价358元/50g；薇诺娜推出乳糖酸清痘精华液，主打祛痘、舒敏，售价298元/30ml；珀莱雅推出启时滋养精华油，以油养肤，具有抗皱紧致的功效，售价419/20ml，以及红宝石面膜2.0，售价149/5片。

持续推荐：经营提效、管理改革的全产业链布局龙头【华熙生物】；不断推新、产品升级的【珀莱雅】；主品牌矩阵不断丰富、高端抗衰品牌Aoxmed持续布局线下医美机构的【贝泰妮】；深耕重组胶原研发的龙头【巨子生物】。建议关注业务聚焦、盈利能力提升的【鲁商发展】；业绩高弹性的制造端标的【青松股份】【嘉亨家化】。其他相关公司包括电商渠道改革、主品牌&第二品牌发力的【丸美股份】。

风险提示：行业竞争加剧，新品推广不及预期，营销不足风险。