【长江社服 | 周观点 230305：景气延续、复苏成长】-韭研公社

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【长江社服 | 周观点 230305：景气延续、复苏成长】

夜长梦山

2023-03-05 21:34:50

【长江社服 | 周观点 230305：景气延续、复苏成长】 🌷围绕“两会”热门议题：教育、就业创业分别成为关注度较高的议题，2023年人口就业形势承压，春季作为应届生就业前的重要节点，灵活用工和职教板块值得适当重视。另外，“教育信息化”去年已快节奏落地贴息贷款政策支持高校投资，静待更多政策催化落地，建议关注中游to-B,G的订单情况与业绩弹性。 🌷看好顺周期主题：推荐低基数、高弹性的酒店、人资板块。酒店板块，疫期供给端充分出清，节后商旅需求快速爬坡，供需错配前提下，存量酒店享受量价齐升。周度STR数据显示，RevPAR已经连续数周大幅超疫前同期。推荐锦江、首旅、华住。人资板块，2月底、3月初业务端已经看得到明显增量，尽管一季度业绩在去年高基数下或难有显著增长，但是后续有望在基数及需求提振的共同作用下呈现业绩增速逐季提升到节奏。推荐科锐国际、北京城乡、猎聘等。 🌷看好场景消费复苏：首轮自发反弹之后餐饮行业步入高质量“二次复苏”：1）供给近期快速回补，劳动力配置、库存配置结束收缩状态，静默门店重开甚至有望启动开店扩张；2）供给弹性不及需求增速，带动餐饮服务价格修复，此前价格被压制的休闲餐饮将享受更大的价格弹性；3）市场结构性修复重启品牌化发展，中高线城市作为我国品牌餐饮的主力市场、场景修复蕴藏机遇，疫情期间“下沉避险”、“加盟避险”的发展策略或有转向。我们看好战略品类、强势品牌的发展成长，重点推荐九毛九、海伦司和海底捞，建议关注奈雪的茶、呷哺呷哺等。 🌷看好免税政策预期：估值安全边际高，静待新政落地驱动新一轮上涨行情。免税板块节后股价有所回落，主要系节后景气度边际回落、资金面获利了结的共同影响。当前时点，中免等标的估值安全边际较高；出境游供给恢复缓慢，海外分流或将弱于预期；海南折扣显著收缩，上市公司盈利能力或将有所修复；此外，期待市内店等政策红利落地，驱动新一轮上涨行情。推荐中国中免、王府井等。

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