【申万交运】化学品物流高景气赛道重点标的推荐
夜长梦山
2023-03-29 10:15:11
【申万交运】化学品物流高景气赛道重点标的推荐
永泰运(001228)—区域扩张及客群扩张策略开启公司成长新阶段
跌完周期买成长！
β端：国际海运集装箱运价探底，跨境化工物流供应链企业海运单箱毛利有望趋稳；国家层面对危化品流通行业的政策监管日趋严格，“强监管“驱动行业落后产能出清及行业优质企业份额提升，第三方危化品物流赛道景气度有望持续上行。
α端：公司战略清晰，区域扩张与客群扩张协同赋能公司未来高成长；核心区位危化品仓储设施资源稀缺性明显，系统化危化品供应链解决方案能力为公司客群拓展奠定坚实基础。
[礼物] 投资亮点：2023年随着新增产能投放和并购项目不断落地，政策驱动合规化仓储物流渗透率提升，业务量预计大幅上涨。未来3年业绩保持高增，当前位置左侧布局机会。
投资分析意见：首次覆盖，给予“买入“评级。预计公司2022年-2024年归母净利润分别为3.12/3.17/4.33亿元，公司目前股价（2023/3/27）对应22-24年PE分别为16x/16x/12x。对标危化品仓储物流行业平均估值水平，我们认为2023年公司合理PE估值倍数为21X，对应当前股价有30%+涨幅；24年业绩对应合理市值90亿元+（21X PE），对应当前股价有80%涨幅。
联系人：严天鹏
永泰运(001228)—区域扩张及客群扩张策略开启公司成长新阶段
跌完周期买成长！
β端：国际海运集装箱运价探底，跨境化工物流供应链企业海运单箱毛利有望趋稳；国家层面对危化品流通行业的政策监管日趋严格，“强监管“驱动行业落后产能出清及行业优质企业份额提升，第三方危化品物流赛道景气度有望持续上行。
α端：公司战略清晰，区域扩张与客群扩张协同赋能公司未来高成长；核心区位危化品仓储设施资源稀缺性明显，系统化危化品供应链解决方案能力为公司客群拓展奠定坚实基础。
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投资分析意见：首次覆盖，给予“买入“评级。预计公司2022年-2024年归母净利润分别为3.12/3.17/4.33亿元，公司目前股价（2023/3/27）对应22-24年PE分别为16x/16x/12x。对标危化品仓储物流行业平均估值水平，我们认为2023年公司合理PE估值倍数为21X，对应当前股价有30%+涨幅；24年业绩对应合理市值90亿元+（21X PE），对应当前股价有80%涨幅。
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