AI产业带动800G光模块快速放量，LPO成目前最有性价比方案

Q1：AI服务器需求爆发下，为什么说800G光模块是一个大节点，为什么不是400G？

（1）首先，A服务器对于底层数据的传输速率和时延要求非常高，对应的架顶交换机需匹配底层的数据传输带宽，且可能还需有时延冗余，需要高速率光模块匹配。例如英伟达DGX H100 服务器，配有8个H100 GPU模组，假设每个GPU需要2个200G光模块，则每台服务器内部至少是16个200G，对应架顶交换机端口则至少需要4个800G。

（2）其次，800G光芯片更具有经济性和性价比。800G采用100G EML芯片，而200G/400G所采用的是50G光芯片，经测算相同速率下，100G光芯片成本较2颗50G光芯片成本可降低30%。

Q2：什么是LPO？为什么说LPO是目前AI服务器最有性价比、最具落地性的800G方案？

LPO(Linear-drive Pluggable Optics)是线性驱动可插拨光模块，在数据链路中只使用线性模拟元件，无CDR或DSP的设计方案。相较DSP方案，LPO可大幅度减少系统功耗和时延（功耗相较DSP可下降接近50%），而系统误码率和传输距离有所牺牲，深度契合目前AI计算中心的短距离大带宽低功耗低时延的数据连接需求。

Q3：如何看待云计算厂商今年资本开支放缓？会影响800G光模块的导入节奏吗？

23年是云计算资本开支低点，北美4大云厂商在20-22年资本开支经历了快速增长（20-22年增速为17%/10%/14%），云计算建设有些提前释放，且一些云厂商在目前经济环境下有压力。但随着AI算力需求爆发，未来2-3年云计算厂商将加大算力数据投入，且今年下半年资本开支存在超预期可能。不会影响。23年光模块市场规模增长的放缓更多来自于成熟速率光模块价格的下跌而非需求量的下降，各大云计算厂商对于光模块的总体需求仍在增长。未来3年AI算力缺口10倍，各大云巨头纷纷抢先下注AI服务器，预计23年800G需求为70-90万只，呈爆发式增长。

投资建议：

【中际旭创】23年32x，24年27x，22年就已批量供货800G，23年率先拿到英伟达、谷歌等海外客户800G批量订单，第一份额出货；AI相关LPO线性直驱技术储备深厚，未来有望继续引领市场。

【天孚通信】23年40x，24年32x，高速光引擎龙头企业，绑定海外大客户英伟达，800G高速光模块新品加速放量，数通光模块市场高增带动高速光引擎配套需求激增。

【新易盛】23年24x，24年19x，新产线扩充备战800G新周期，800G实现量产并静待客户需求，北美客户有望实现突破。