华菱钢铁的蜕变
夜长梦山
2023-05-10 11:04:34
【长江金属|深度】拾级而上，超群绝伦——论华菱钢铁的蜕变
[烟花]华菱钢铁是华中地区的板材龙头，近年成长显著：吨毛利、吨净利从持平行业到稳定领先300元左右，在量利高增的同时，抗周期波动能力也进一步增强：
（1）产品升级为驱——汽车板专供中高端客户，22年吨净利约1428元，充分受益于汽车轻量化和安全性能提升，二期投产后产能160万吨；硅钢在新能源和高能效双重景气加持下，盈利空间广阔，基料卷产能约150万吨，远期全流程产品有望贡献增量；中厚板产能规模国内领先，风电、造船、钢结构等发展有望带来稳步提升空间。
（2）机制改革为轴——公司多年坚持强激励、硬约束和极致的降本增效等机制变革，最终在投入资本回报率形成领先优势。高资本回报率是公司产品升级的基础。
[烟花]本轮钢铁修复行情与过往周期最大的不同之处在于，在地产链形态巨变之下，本轮重视长期优质龙头的阿尔法，而过往追求底部修复的高贝塔、高弹性标的。当前时点，华菱钢铁以产品升级为驱，机制改革为轴，优质阿尔法属性显著。展望未来，硅钢、汽车板、特钢棒线材等项目逐步投产，有望引领公司盈利进一步抬升，在“传统周期”向“新兴增长”的跨越中，迎接“戴维斯双击”。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
华菱钢铁
工分
6.25
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据