【中邮电新王磊团队】万马股份：绝缘材料持续扩张，充电桩有望加速扭亏
调研纪要
2023-05-15 16:31:58
公司为国内绝缘材料绝对龙头企业，2022年销量近40万吨，伴随湖州工厂进一步扩产以及福州新基地的落成，有望带动全球出货及市占率快速提升；
高压绝缘材料领域，受益海风装机提升，带动高压绝缘材料需求大幅增长，公司超高压一期、二期产能陆续投产，有望满足下游市场快速增长的需求；
充电需求复苏，充电桩运营业务有望加速扭亏：
今年年初以来，整体出行和充电需求复苏明显，根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计数据，23Q1国内公共桩充电量同比提升109%，公共桩数量提升56%，单桩充电量同比提升33%，其中单3月数据来看，同比提升幅度分别为131%、59%、45%，单桩充电量的快速提升有望加速运营行业实现扭亏；
受充电需求不及预期影响，过往几年公司充电桩运营业务持续大额亏损，伴随单桩充电量（利用小时数）提升，以及公司加大硬件销售比重，有望带来运营板块明显减亏，贡献业绩增量；
风险提示：充电需求复苏不及预期；绝缘材料下游市场拓展不及预期。
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