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人形机器人调研总结及几点思考

龙行龘龘

孤独求败的游资

2023-07-02 22:08:19

[太阳]【广发机械】人形机器人调研总结及几点思考：

我们近期集中调研了人形机器人产业链，结合当前的投资风格，我们把几点思考分享给大家：

#从0到1的过程要看产业趋势。虽然从性能和BOM成本上看，国内产业链跟T的差距较大，但明确的一点是越来越多的企业参与进来，优必选、小米、傅利叶、小鹏、华为等，其中优必选走在了前列。在AI的加持下，机器人的研发门槛下，训练速度和准确性大幅提高。

#产品定型是投资最关键的分水岭。在从0到1的过程中，我们把人形机器人的投资分成3个阶段：1.加法阶段：以产业链扩散为主，泥沙俱上，以能做和想做为主要特征；2.减法阶段：去伪存真，以核心供应链为主；3.龙头阶段：从产品力、壁垒等维度考虑，格局优异的龙头生出。而产品的定型，将是投资从加法转向减法阶段的分水岭。

#当前处于百花齐放的加法阶段，#核心看空间和趋势，#不用过多纠结于壁垒。当前产品并未定型，从Tier1到Tier2/3，从T核心供应商到具备“技术移植”的潜在标的，会存在各种技术路线探讨的可能性。在从0到1的过程中，还未到需要过多考虑壁垒的阶段，核心看技术路线的可行性和价值量，空间高、产品贴合人形机器人特点的赛道具备更好的投资价值，集中在减速机、电机、传感器、丝杠等领域。

#两类标的。核心推荐Tier1三巨头鸣志电器、三花智控、拓普集团，以及Tier2优秀供应商绿的谐波、双环传动、鼎智科技。另外需要关注具备“技术移植”潜力的标的，减速机及轴承关注中大力德、五洲新春、南方精工、弘亚数控，电机及定转子关注步科股份、震裕科技，丝杠关注秦川机床、贝斯特、长盛轴承，传感器关注苏州固锝、芯动联科。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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