广深铁路跟踪点评
夜长梦山
2023-07-19 13:51:52
【中信证券交运物流】广深铁路跟踪点评——Q3利润确定性强，关注东站改造方案落地
受铁路货运需求环比下降和成本端环比增加的影响，广深铁路Q2业绩低于市场预期、但或已充分反应。我们预计Q2公司净利润3亿左右，延续同比恢复趋势。未来高铁出行将成为铁路客运主要运输方式，对于客运为主的广深铁路而言切入高铁运营领域对于长期发展至关重要、转型期开启，2023年实现14亿以上净利润确定性强，中期在与广州东站改造带来高铁进城以及扩大赴港铁路客流市场份额。
料7月前15天广铁集团累计发送旅客或超2019年同期15%，其中7月8~10日日均发送旅客超210万人次，公司作为大湾区铁路客运重要参与者有望显著受益暑期客流的反弹。料Q2货运端影响基本筑底，成本端考虑Q1特殊情况，我们预计Q3成本环比Q2企稳，公司Q3净利润5亿左右，2023年业绩兑现确定性较强。
《广东省2023年重点建设项目计划》将广州东站改造工程、广州东至新塘五六线、广州南至广州站联络线列为省重点建设项目，其中，广州东站改造工程建设时间为2023年到2026年，将进行改扩建和配套综合交通枢纽一体化工程，总投资为190亿元。考虑高铁外部效应对区域经济强劲刺激和广州东站资产价值重估，料地方铁投成为推动项目进展主要驱动因素。中期来看广深铁路突破前期发展瓶颈，布局大湾区高铁市场，东站改造完成后迎来确定性成长。
投资建议：Q2业绩预增悲观情绪或已充分反应，广深铁路单季度利润或3亿左右，客运延续增长趋势。暑期广铁集团旅客发送量或超2019年15%左右，我们预计Q3成本环比Q2企稳，公司Q3净利润5亿左右，2023年业绩兑现确定性较强。长期看广州站及广州东站高铁化改造有望为公司带来较大成长空间，关注改造方案落地。
受铁路货运需求环比下降和成本端环比增加的影响，广深铁路Q2业绩低于市场预期、但或已充分反应。我们预计Q2公司净利润3亿左右，延续同比恢复趋势。未来高铁出行将成为铁路客运主要运输方式，对于客运为主的广深铁路而言切入高铁运营领域对于长期发展至关重要、转型期开启，2023年实现14亿以上净利润确定性强，中期在与广州东站改造带来高铁进城以及扩大赴港铁路客流市场份额。
料7月前15天广铁集团累计发送旅客或超2019年同期15%，其中7月8~10日日均发送旅客超210万人次，公司作为大湾区铁路客运重要参与者有望显著受益暑期客流的反弹。料Q2货运端影响基本筑底，成本端考虑Q1特殊情况，我们预计Q3成本环比Q2企稳，公司Q3净利润5亿左右，2023年业绩兑现确定性较强。
《广东省2023年重点建设项目计划》将广州东站改造工程、广州东至新塘五六线、广州南至广州站联络线列为省重点建设项目，其中，广州东站改造工程建设时间为2023年到2026年，将进行改扩建和配套综合交通枢纽一体化工程，总投资为190亿元。考虑高铁外部效应对区域经济强劲刺激和广州东站资产价值重估，料地方铁投成为推动项目进展主要驱动因素。中期来看广深铁路突破前期发展瓶颈，布局大湾区高铁市场，东站改造完成后迎来确定性成长。
投资建议：Q2业绩预增悲观情绪或已充分反应，广深铁路单季度利润或3亿左右，客运延续增长趋势。暑期广铁集团旅客发送量或超2019年15%左右，我们预计Q3成本环比Q2企稳，公司Q3净利润5亿左右，2023年业绩兑现确定性较强。长期看广州站及广州东站高铁化改造有望为公司带来较大成长空间，关注改造方案落地。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
广深铁路
工分
11.45
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 4
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（1）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1