1. 行业观点
(1) 汽车消费的景气程度
近期投资者关注的问题是，尽管一嫄些其他消费领域的表现不佳，宏观经济预期也不乐观，但为什么汽车消费的数据和终端市场非常景气，且持续性如何。
(2) 汽车作为GDP第二大产业的地位
汽车作为GDP第二大产业，不太嫄可能出现大幅下滑或增长。因此，一季度汽车终端市场数据低于市场预期的原因并非汽车需求不好，而是由于去年年底购置税透支导致一季度需求较低。
(3) 汽车终端市场韧性较强
中国汽车行业的终端市场在2,000万的水平上具有较强的韧性。一季度终端市场数据为30万，较去年年底的50万有所下降，是由于去年年底购置税透支导致的阶段性透支。预计后续会有70万的需求回补。
(4) 价格战和供需关系的影响
1~4月份持续演绎的价格战和存量车型价格战企稳，加上6月份车型密集上市，有效推动了需求。因此，尽管是淡季，6月份的数据甚至有两周的周度上限数据达到了50以上。
2. 公司基本面情况
(1) 产品换代和订单状况
上半年受到客户结构的影响，但下半年产品节奏加强，包括es6、es8的换代，以及eat e5的猎装版本和CT5的持续爬坡。观察到部分门店在推出新款es6后没有再看到es7的测试车，当前订单处于较好状态。
(2) 公司降价和边际改善
6月12日，公司宣布全系车型降价，并出现了位置好且边际改善的信号。7月11日后，出现了明确的边际改善信号。验证到降价换来了更多的销量，订单持续保持较好水平。
(3) 行业发包重启和中报消化
行业发包重启，近期出现了多个车型的发包。公司中报已经消化，因此，预计下半年公司基本面会反转，叠加行业加速向上的商机。
(4) 业绩受影响但有反转空间
今年上半年公司业绩受到多个核心客户产销低于预期的影响，利润受压，本部净利率只有1%。但从6月12日开始，订单和交付超过预期，7月份销量有望突破2万辆。订单和产销的大幅提升和反转奠定了公司基本面反转的基础。修复空间在5-8个点。
(5) 一体压铸行业和新车型发包
一体压铸产业趋势明确，行业发包重启且维持头部化。虽然阶段性渗透率可能低于市场预期，但与新车型定点和上市时间节奏有关。近期发包公司斩获某头部新势力的项目，验证了行业发包重启。
以上是投资交流会议录音中投资者关心的内容提炼。
Q&A
Q：关于一体压格局怎么看？
A：从5月底过来，我们看到理想嫄这边有多个纯电的新车也陆续启动了。发包公司近期也是发了一个公告，斩获了某头部新势力，一共三个一体，压铸、前仓以及厚底板的项目，也是持续验证了整个行业发包重启的公司，它作为工艺领先前瞻布局以及全产业链优势的一体压铸制造环节的龙头，这次再度获得大客户的一体压铸相关产品的一个定点，也是体现了主机厂他们对公司在一体压铸领域的一个认可。目前来看，文灿在手的一体压机订单仍然是非常饱满的，未来这边已经有三个车型已经投产了，后面还会有一些新车，理想这边目前是拿了三个车型，今年底开始小批量，明年开始大规模的一个放量，这是文灿在一起押注的在有订单的一个情况，大家也是经常问的比较多的问题。
Q：公司目前的订单和主要走量车型的份额都集中在头部公司手上吗？
A：是的，当前绝大部分订单和主要走量车型的份额都聚焦在像文灿这样的头部公司手上。
Q：公司最近获得了大客户的一体压铸前后底板的定点，对公司有何影响？
A：这次公司再度获得了大客户的嫄一体压铸前后底板的定点，这一点持续验证了文灿作为头部公司的地位。
Q：一体压铸件是一个ASP很高的大单品，未来容纳几家核心供应商？
A：一体压铸件是一个ASP很高的大单品，未来足够容纳大概3~5家左右的核心供应商。
Q：主机厂会培养2~3家供应商，但商业模式决定了只有龙头公司能够盈利并持续投入，文灿的基本面的低点已经过去了吗？
A：是的，主机厂会培养2~3家供应商，但商业模式决定了只有龙头公司能够盈利并持续投入，文灿的基本面的低点已经过去了。
Q：下半年核心客户未来取量之后会迎来一个比较大的盈利反转，一体压铸行业发包已经重启，公司在客户突破进度方面的预期如何？
A：下半年核心客户未来取量之后会迎来一个比较大的盈利反转。同时，一体压铸行业发包已经重启，公司在客户突破进度方面有望超过市场预期。
Q：中信预测文灿股份二三年的盈利约为6亿元，乐观情况下可能达到7~8亿元，一年期维度的市值空间为200亿元，还有向上50%的空间，您认为文灿有机会吗？
A：是的，中信预测文灿股份二三年的盈利约为6亿元，乐观情况下可能达到7~8亿元，一年期维度的市值空间为200亿元，向上还有50%的空间，我们重点提示文灿的一个投资机会。
