公司基本面信息

公司基于中国电子体系，在硬件领域处于核心位置。公司的飞腾芯片基于arm架构，具有较好的兼容

性和自主化程度。公司的软硬件生态相对完善，广泛应用于PC端和服务器端。公司还打造了飞腾、麒麟操作系统，实现了规模化的落地。

公司背景

中国长城是我国自主安全电脑产业的领导者，主要聚焦于PC端，在PC端具有较大份额。作为我国自主安全产业的奠基者，中国长城在硬件领域不断进行并购和整合。公司的实控人是中电信息，旗下有许多优质子公司，如飞腾芯片、虎山长城、长城电源等。这些子公司在硬件领域有深入造诣。公司的主要业务包括网络安全和信息化业务、系统装备业务。

公司业务

公司的网络安全和信息化业务主要包括计算机终端应用终端部件和产业服务，其中PC和服务器业务占

主要部分。公司的系统装备业务主要包括通信、特种计算和海洋信息化。

公司财务状况

公司在研发投入上持续增加，2017年实现营收140亿元，规模净利润1.2亿元。网络安全与信息化

业务占据更多的收入份额。公司的电源业务也有持续稳定增长。

公司优势

增量机会公司在PC端和服务器端有望受益于与华为的合作，形成了互补关系。

AI时代算力需求爆发训练和推理环节的算力需求将持续释放。各个云服务厂商都在不断扩充算力规模，智能算力需求将持续释放。

国产服务器和AI解决方案飞腾公司提供国产服务器和其他产品，为客户提供af系列云盒子和AI边缘联动的解决方案。

飞腾芯片的广泛应用

飞腾芯片已适配了多个国内主流的AI加速卡，并在医疗金融数据中心等领域实现了规模化的应用。

中国电子体系和华为的合作未来业绩预期公司预计2023年至2025年的营收增速可以达到27%和20%。公司整体毛利率有望持续改善，主要增量来自PC端的修复、行业信创的释放以及一些AI需求的释放。最后归母净利润预计今年将达到5.47亿，同比增速超过350%。

Q&A:

Q:AI时代算力需求爆发对公司有什么影响?

A:AI时代算力需求的爆发将持续释放，公司可以提供af系列云盒子和AI边缘联动的解决方案，飞腾芯片已经与国内主流的AI加速卡完成适配，并逐步适配国内外通用的高端GPU，支持多种主流学习框架。飞腾芯片在医疗、金融、数据中心等领域实现了规模化落地。

Q:AI时代算力需求的爆发对公司有什么影响?A:公司与华为合作形成互补，预计在供应链和销售渠道上有更深入的合作，公司在PC端和服务器端的优势也有望受益于华为的合作。

Q:公司未来的业绩预期如何?

A:预计2023~2025年公司的营收增速可以达到27%和20%的高速增长，今年主要是恢复到2021年的水平。主要增量来自于PC端的修复、行业新创的释放以及一些AI需求的释放。公司整体的毛利率有望持续改善，服务器在营收中的占比会越来越高，同时公司的经营效率也在逐步提升。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有6篇券商研报，机构给出评级6次，买入评级3家，增持评级1家，推荐评级2家，机构目标均价为13元。90天内共1次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。